RM plc出售其TTS资源部门，转型为纯数字评估业务

英国教育科技集团RM plc于2026年9月29日完成了将TTS出售给瑞典Eduviva Group的交易。TTS是其实践性学习资源业务，围绕Bee-Bot课堂机器人等产品构建。TTS在FY25实现6730万英镑收入，占集团总销售额的41.5%。该交易对其估值最高达5350万英镑——隐含FY25 EBITDA的8.3倍——包括经调整后完成时支付的3260万英镑、最高300万英镑的业绩递延对价，以及买方承接的1420万英镑租赁负债。

此次出售是RM在2025年10月股权融资时承诺的简化计划的收官之举：成为以数字评估为核心的纯教育科技业务。集团已在三年内将管理费用和运营成本削减约3000万英镑，于2026年6月将评估业务和公司服务迁移至独立ERP系统，并使其第75条养老金赤字从2024年三年期估值时的约3100万英镑降至最低水平。目标是在FY27末进一步实现约500万英镑的年化节约，并在FY28全面实现。

扣除费用后约3100万英镑的收益将用于削减净债务，RM预计到2026年11月30日净债务将降至约3400万英镑——约为此前水平（含租赁负债）的一半。持续经营集团现在将增长寄托于RM Ava——一个涵盖考试出题、作答、评分和打分的单一云端认证平台，因为关键客户正在规划全面数字化考试的路径——以及向政府和专业认证领域扩展，超越教育领域。

净债务减半至约3400万英镑；完成时现金3260万英镑；移除1420万英镑租赁负债；三年内削减3000万英镑管理费用，到FY28再削减约500万英镑。

RM认为TTS是一项纯粹的交易性业务，稀释了持续经营集团的长期盈利质量。

净债务是硬性约束：此次出售使其大致减半，并从资产负债表中剥离了1420万英镑的租赁负债。

数字化考试转型是核心押注：认证机构正在转向全面数字化评估，而RM Ava正是为占领该市场而构建的。

自2025年10月以来完成的分拆工作——独立ERP、3000万英镑的管理费用削减——使剥离得以执行。

剥离业务换来的是清晰度：剥离41.5%的收入仍可能是拯救剩余58.5%的那笔交易——前提是管理费用也随之而去。

该交易于2026年9月29日完成，TTS的200多名员工将转入Eduviva，后者打算在国际上发展该品牌；TTS的高级管理层基本留任。RM预计到2026年11月30日净债务约为3400万英镑，将在赤字大幅下降后评估养老金买入和买断选项，并继续为其科技业务寻求各种选择，该业务仍面临英国学校市场的严峻挑战。约500万英镑的年化节约预计将在FY27末前落实，并在FY28全面实现。