RM plc a cédé sa branche de ressources TTS pour devenir une entreprise purement numérique d'évaluation

RM plc, le groupe britannique de technologie éducative, a finalisé la vente de TTS — son activité de ressources pédagogiques pratiques, articulée autour de produits comme le robot de classe Bee-Bot — au groupe suédois Eduviva Group le 29 septembre 2026. TTS a généré 67,3 M£ de chiffre d'affaires au cours de l'exercice 2025, soit 41,5 % des ventes totales du groupe. L'opération la valorise jusqu'à 53,5 M£ — soit un multiple implicite de 8,3 fois l'EBITDA de l'exercice 2025 — comprenant 32,6 M£ versés à la clôture après ajustements, jusqu'à 3 M£ différés sur performance, et la prise en charge par l'acquéreur d'un passif de location de 14,2 M£.

Cette cession est le point d'orgue d'un programme de simplification que RM s'était engagé à mener lors de son augmentation de capital d'octobre 2025 : devenir une entreprise EdTech purement centrée sur l'évaluation numérique. Le groupe a déjà réduit ses frais généraux et ses coûts d'exploitation d'environ 30 M£ sur trois ans, transféré l'activité Assessment et les services corporate sur un ERP autonome en juin 2026, et vu ses déficits de retraite au titre de la Section 75 passer d'environ 31 M£ lors des évaluations triennales de 2024 à un niveau minime. D'ici la fin de l'exercice 2027, environ 5 M£ d'économies annualisées supplémentaires sont visées, pleinement réalisées en 2028.

Le produit de la cession, d'environ 31 M£ après frais, sert à réduire la dette nette, que RM prévoit d'atteindre environ 34 M£ au 30 novembre 2026 — soit environ la moitié du niveau antérieur, passif de location inclus. Le groupe poursuivant fonde désormais sa croissance sur RM Ava, une plateforme unique d'accréditation basée dans le cloud couvrant la création, la passation, la correction et la notation des examens, à mesure que les principaux clients tracent des voies vers des examens entièrement numériques — et sur l'expansion au-delà de l'éducation vers l'accréditation gouvernementale et professionnelle.

Dette nette réduite de moitié à environ 34 M£ ; 32,6 M£ de trésorerie à la clôture ; 14,2 M£ de passif de location supprimé ; 30 M£ de frais généraux réduits sur trois ans, environ 5 M£ de plus d'ici 2028.

RM a jugé que TTS était une activité purement transactionnelle qui diluait la qualité durable des résultats du groupe poursuivant.

La dette nette était la contrainte déterminante : la cession la réduit environ de moitié et retire 14,2 M£ de passif de location du bilan.

Le basculement vers les examens numériques est le pari : les organismes d'accréditation se tournent vers une évaluation entièrement numérique, et RM Ava est conçue pour capter ce marché.

Le travail de séparation mené depuis octobre 2025 — ERP autonome, 30 M£ de réductions de frais généraux — a rendu la scission exécutable.

Une cession fixe un prix à la clarté : se séparer de 41,5 % du chiffre d'affaires peut encore être l'opération qui sauve les 58,5 % restants — à condition que les frais généraux suivent.

L'opération a été finalisée le 29 septembre 2026, les plus de 200 salariés de TTS étant transférés à Eduviva, qui entend développer la marque à l'international ; la direction de TTS reste en grande partie en place. RM prévoit une dette nette d'environ 34 M£ au 30 novembre 2026, évaluera les options de buy-in et de buy-out de retraite après l'effondrement du déficit, et continue d'examiner les options pour son activité Technology, qui reste exposée au marché difficile des écoles britanniques. Les quelque 5 M£ d'économies annualisées devraient être mises en œuvre d'ici la fin de l'exercice 2027 et pleinement réalisées en 2028.