巴西银行选择盈利能力而非市场份额，到2018年利润几乎翻倍

巴西经济衰退和一波企业违约潮给该国最大的国有控股银行巴西银行带来了比私营竞争对手更沉重的打击。2016年，该行净利润从2015年的144亿雷亚尔下降44.2%至80.34亿雷亚尔，贷款损失准备金达到270亿雷亚尔，调整后股本回报率降至7.2%——不及Itaú Unibanco的一半。投资者纷纷抛售该股。

2016年5月，政府任命Paulo Caffarelli为首席执行官。他的诊断直截了当：该行追逐市场份额，承担了无法定价的风险。他扭转了优先级——将盈利能力置于市场份额之上——削减成本，关闭分支机构，并刻意收缩贷款规模，将2017年的准备金预期下调至205亿至235亿雷亚尔。投资者以股价上涨回应这一转变，路透社报道称，Caffarelli主导的扭亏为盈赢得了投资者支持。

结果验证了选择。调整后利润从2016年的71.7亿雷亚尔上升至2017年的111亿雷亚尔，增长54%，2018年进一步增至135亿雷亚尔，报告利润为128亿雷亚尔。该行的股本回报率向私营部门水平靠拢，而2015—16年遭受惩罚的股票成为了市场宠儿。

调整后利润从2016年的72亿雷亚尔回升至2017年的111亿雷亚尔（增长54%），2018年达135亿雷亚尔；银行股价上涨，股本回报率接近私营同行。

追逐市场份额使账面累积了无利可图的信用风险。

270亿雷亚尔的年度准备金使贷款账面成为最大的利润杠杆。

成本削减和分行整合直接提升利润。

收缩账面比任何其他举措更快地减少未来准备金。

对于面临信贷压力的银行，刻意收缩贷款规模、削减成本并将盈利能力——而非市场份额——作为市场关注的指标，比增长更能快速恢复信任。

Caffarelli于2019年初离职时，盈利能力已接近私营部门水平。该战略得以延续：巴西银行继续优先考虑回报而非规模，在随后的几年中实现了数百亿雷亚尔的利润，并扩展数字银行，巩固了其作为巴西最盈利银行之一的地位。