印尼人民银行的小额信贷网络使其2003年IPO获得16倍超额认购

1997年的亚洲金融危机摧毁了印尼人民银行（BRI），这是一家成立于1895年的国有银行，也是印尼银行业的支柱。政府对其进行了资本重组，并在2003年年中通过准改组消除了约24.7万亿印尼盾的累计亏损，以清理资产负债表，为私有化做准备。

BRI的吸引力在于其单位系统：约3,855个小型农村网点，通过商业定价的小额信贷和储蓄服务近3,000万储户和310万借款人，且不依赖补贴。该网络已经是世界上规模最大且最成功的小额信贷机构之一，并在危机期间保持了盈利。

2003年11月10日，BRI在雅加达和泗水交易所上市，以每股875印尼盾的价格出售了38.1亿股B系列股票——一部分是国家减持，一部分是新资本。该IPO超额认购16倍，是金融危机以来最大的股权交易，筹集了约4.1万亿印尼盾（4.86亿美元），国家保留了59.5%的股份。

市场对该模式评价很高。2024年，《财富》杂志根据2023年的业绩将BRI列为印尼最大的银行——其排名最高的金融公司——营收达241万亿印尼盾，净利润达60.1万亿印尼盾，资产达1,965万亿印尼盾，市值达682万亿印尼盾。

2003年11月的IPO出售了30%的股份，超额认购16倍，筹集了4.1万亿印尼盾（4.86亿美元）；到2023年，BRI已成为印度尼西亚最大的银行，市值达682万亿印尼盾。

单位小额信贷网络即使在危机期间也能在没有补贴的情况下产生利润。

资本重组和准改组为投资者提供了干净的资产负债表。

国家保留控制权，出售30%的股份，使得此次发行对买家具有吸引力。

强劲的零售需求使此次IPO成为1997年以来最大的股权交易。

一家以盈利且无补贴的小额信贷网络重建的银行可以成功上市；单位系统的纪律使国家的资本重组获得了回报。

BRI一直是印尼面向小企业和家庭的主要贷款机构，并成长为该国市值和利润最大的银行。其村庄单位小额信贷模式成为亚洲商业小额信贷的案例研究，并被世界各地的政策制定者和银行研究。