达纳气体重组争议性7亿美元伊斯兰债券，到2022年恢复创纪录利润

2017年6月，阿布扎比上市的中东最大私营天然气生产商达纳气体表示，不会赎回其7亿美元伊斯兰债券，理由是mudaraba结构已不再使用，根据阿联酋法律不再有效。债权人在英国和阿联酋法院提起诉讼，两地法院作出相互矛盾的裁决，这场纠纷震动了2.5万亿美元的伊斯兰债券行业。

2018年5月，达纳气体与债权人委员会达成自愿重组：持有人将有争议的工具交换为新的三年期票据，利润率为4%，法律诉讼被撤销。随后公司完成了回购和再融资，据董事长称，从10亿美元逾期应收款和10亿美元债务变为全额赎回伊斯兰债券和几乎为零的应收款。

资产负债表重置后，2021年成为达纳气体自2005年成立以来最好的一年：净利润3.17亿美元，而2020年亏损3.76亿美元；现金收款创纪录达3.77亿美元；总股息每股8 fils，比2020年派息增长45%。2022年，它继续支付半年度股息，董事长称其收益率在ADX上名列前茅。

全额赎回伊斯兰债券，将债务削减至接近零，然后从2020年3.76亿美元的亏损扭转为2021年创纪录的3.17亿美元利润，并派发每股8 fils的股息。

2018年5月的和解将争议性的7亿美元伊斯兰债券转换为新票据，结束了在两个司法管辖区的多年诉讼。

和解后的现金流用于回购和赎回伊斯兰债券，而不是用于扩张，先缩减资产负债表。

能源价格上涨和严格的成本控制重建了EBITDA，将2020年3.76亿美元的亏损转为创纪录的利润和股息。

当发行的债务变得无法偿还时，与现有债权人达成自愿重组优于法庭胜诉：它能重置资产负债表，让运营重建信誉。

到2022年，达纳气体支付半年度股息，并为伊拉克库尔德斯坦的6亿美元Khor Mor天然气扩建提供资金。2018年的案件也影响了伊斯兰金融：标准制定者收紧伊斯兰债券文件，投资者转向仅适用英国法律的结构。