RCN以债转股削减三分之二债务，保住光纤网络

RCN在人口密集的东北市场建设光纤电缆、电话和互联网网络，在繁荣高峰期吸引了Hicks Muse的12.5亿美元和Paul Allen的16.5亿美元投资。但电信业崩溃摧毁了这一故事：股价跌去80%以上，到2002年债务接近17亿美元，净亏损15.7亿美元。

2004年初，RCN聘请重组专家，跳过一笔1000万美元的利息支付，并宣布将申请破产保护。与债权人协商的计划将三分之二债务转换为100%股权；原有股票价值仅剩几美分，被注销。

RCN于2004年5月申请破产，创始人David McCourt于7月卸任CEO，公司于年底脱离破产。其计划于8月提交破产法院，削减债务12亿美元，同时从波士顿到华盛顿的光纤网络继续为客户服务。

公司保持通过光纤网络捆绑电话、有线电视和高速互联网的战略，破产前每客户平均收入90美元，行业平均55美元。

通过债转股削减12亿美元债务，保住其东北光纤网络，后并入Astound Broadband。

债转股削减了网络无法承担的利息负担。

保持运营保住了六个市场的客户基础。

注销旧股为债权人提供了干净、简单的所有权结构。

光纤资产在资本结构失败时仍保有价值。

当有前景的网络被收购时代的债务压垮时，将大部分债务转为股权可保住资产；创始人失去控制权，但网络和客户得以存活。

RCN脱离破产后作为独立区域运营商存活，后被TPG Capital收购，并与其旗下Grande和Wave合并。2022年，在Stonepeak以约80亿美元从TPG收购集团后，品牌统一为Astound Broadband，成为美国第六大互联网和电视运营商。2004年的案例表明，光纤运营商的网络比其繁荣时代的资本结构更持久。