Crown Holdings war nach einem umfangreichen Expansionszyklus bei Getränkedosen verschuldet, als Icahn Enterprises Druck offenlegte. Im Dezember 2022 unterzeichnete Crown eine Kooperationsvereinbarung und nahm zwei Vertreter von Icahn in seinen Verwaltungsrat auf.
Die zentrale Entscheidung bestand darin, den Druck auf Vorstandsebene zu akzeptieren und zugleich die Cash-Story zu schärfen: Getränkedosen blieben weltweit die Priorität, die Investitionsausgaben wurden gesenkt, und nicht zum Kerngeschäft gehörende Werte wie die Eviosys-Beteiligung wurden für den Schuldenabbau positioniert.
Bis zum dritten Quartal 2024 meldete Crown ein Segmentgewinnwachstum von 10 %, einen bereinigten freien Cashflow von 668 Mio. USD für die ersten neun Monate und eine Nettoverschuldungsquote von 3,0-mal des bereinigten EBITDA.
Der Segmentgewinn im Q3 2024 stieg um 10 %; der bereinigte freie Cashflow der neun Monate erreichte 668 Mio. USD.
Icahn gelangte in den Vorstandsraum, ohne einen überstürzten Verkauf des Unternehmens zu erzwingen.
Crown verband die operative Verbesserung bei Getränkedosen mit niedrigeren Investitionsausgaben.
Das Cashflow-Ziel machte die Kehrtwende für Investoren nachvollziehbar.
Ein reifes Industrieunternehmen kann auf Aktivismus antworten, indem es die Kapitalallokation fokussiert, statt so zu tun, als verdiene jedes Geschäft gleich viel Cash.
Crown bewegte sich weiter auf sein Verschuldungsziel von 2,5-mal zu und nahm Aktienrückkäufe wieder auf. Die Aktivistenkampagne änderte nicht den Produktkern; sie änderte, wie streng das Management die Cash-Verwendung darum herum rechtfertigen musste.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- Crown Holdings Appoints Two New Independent Directors to Board SEC · sec.gov ·
- Crown Holdings, Inc. Reports Third Quarter 2024 Results SEC · sec.gov ·