Crown Holdings arrastraba deuda tras un ciclo intensivo de expansión en latas de bebida cuando Icahn Enterprises reveló su presión. En diciembre de 2022, Crown firmó un acuerdo de cooperación y sumó a dos representantes de Icahn a su consejo.
La decisión clave fue aceptar la presión a nivel del consejo mientras afinaba el relato de caja: las latas de bebida globales siguieron siendo la prioridad, el gasto de capital se redujo y el valor no esencial, como la participación en Eviosys, se orientó a la reducción de deuda.
Para el tercer trimestre de 2024, Crown reportó un crecimiento del 10 % en el ingreso del segmento, 668 MUSD de flujo de caja libre ajustado en los primeros nueve meses y un ratio de apalancamiento neto reducido a 3,0 veces el EBITDA ajustado.
El ingreso del segmento del tercer trimestre de 2024 subió un 10 %; el flujo de caja libre ajustado de nueve meses alcanzó los 668 MUSD.
Icahn entró en la sala del consejo sin forzar una venta apresurada de la compañía.
Crown combinó la mejora operativa en latas de bebida con menores gastos de capital.
El objetivo de flujo de caja hizo legible el cambio de rumbo para los inversores.
Una industria madura puede responder al activismo acotando la asignación de capital, no fingiendo que cada negocio merece la misma caja.
Crown siguió avanzando hacia su objetivo de apalancamiento de 2,5 veces y reanudó las recompras de acciones. La campaña activista no cambió el núcleo de producto; cambió con qué rigor la dirección debía justificar el uso de caja en torno a él.
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Las fuentes
- Crown Holdings Appoints Two New Independent Directors to Board SEC · sec.gov ·
- Crown Holdings, Inc. Reports Third Quarter 2024 Results SEC · sec.gov ·