A Crown Holdings carregava dívida após um ciclo intenso de expansão na produção de latas de bebida quando a Icahn Enterprises divulgou sua pressão. Em dezembro de 2022, a Crown assinou um acordo de cooperação e adicionou dois representantes de Icahn ao seu conselho.
A decisão central foi aceitar a pressão no nível do conselho enquanto reforçava a narrativa de caixa: as latas de bebida globais permaneceram a prioridade, os gastos de capital caíram e ativos não essenciais, como a participação na Eviosys, foram posicionados para redução de dívida.
No terceiro trimestre de 2024, a Crown reportou crescimento de 10% no lucro do segmento, US$ 668 milhões de fluxo de caixa livre ajustado nos primeiros nove meses e índice de alavancagem líquida reduzido a 3,0 vezes o EBITDA ajustado.
O lucro do segmento no 3º trimestre de 2024 subiu 10%; o fluxo de caixa livre ajustado dos nove meses chegou a US$ 668 milhões.
Icahn entrou na sala do conselho sem forçar uma venda apressada da empresa.
A Crown combinou melhora operacional nas latas de bebida com redução dos gastos de capital.
A meta de fluxo de caixa tornou a recuperação compreensível para os investidores.
Uma indústria madura pode responder ao ativismo estreitando a alocação de capital, em vez de fingir que todo negócio merece o mesmo caixa.
A Crown continuou avançando em direção à sua meta de alavancagem de 2,5 vezes e retomou a recompra de ações. A campanha ativista não mudou o núcleo do produto; mudou o rigor com que a administração precisou justificar o uso do caixa em torno dele.
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As fontes
- Crown Holdings Appoints Two New Independent Directors to Board SEC · sec.gov ·
- Crown Holdings, Inc. Reports Third Quarter 2024 Results SEC · sec.gov ·