크라운 홀딩스, 아이칸 측 이사를 받아들이고 현금과 캔 사업에 재집중하다

크라운 홀딩스는 음료 캔 대규모 확장 주기 이후 부채를 안고 있던 상황에서 아이칸 엔터프라이즈가 압박을 공개적으로 드러냈다. 2022년 12월, 크라운은 협력 합의를 체결하고 아이칸 측 대표 2명을 이사회에 추가했다.

핵심 결정은 이사회 차원의 압박을 수용하면서 현금 흐름 스토리를 더 선명하게 만드는 것이었다. 글로벌 음료 캔 사업은 최우선 순위로 유지되었고, 자본 지출은 줄어들었으며, 에비오시스 지분과 같은 비핵심 가치는 부채 축소를 위해 배치되었다.

2024년 3분기까지 크라운은 부문 이익 10% 성장, 첫 9개월 동안 조정 잉여현금흐름 6억 6,800만 달러, 조정 EBITDA 대비 순레버리지 비율 3.0배로의 하락을 보고했다.

2024년 3분기 부문 이익은 10% 증가했고, 9개월 조정 잉여현금흐름은 6억 6,800만 달러에 달했다.

아이칸은 회사의 성급한 매각을 강요하지 않고 이사회 내부로 들어갔다.

크라운은 음료 캔의 운영 개선과 자본 지출 축소를 결합했다.

현금 흐름 목표는 투자자들이 턴어라운드를 명확히 이해할 수 있게 했다.

성숙한 산업 기업은 모든 사업이 동등한 현금을 받을 자격이 있다고 가장하는 대신 자본 배분을 좁힘으로써 주주 행동주의에 대응할 수 있다.

크라운은 2.5배 레버리지 목표를 향해 계속 나아갔고 자사주 매입을 재개했다. 이 주주 행동주의 캠페인은 제품의 핵심을 바꾸지 않았다. 대신 경영진이 그 주변의 현금 사용을 얼마나 엄격하게 정당화해야 하는지를 바꾸었다.