クラウン・ホールディングスはアイカーン派の取締役を受け入れ、現金と缶事業に焦点を絞り直した

クラウン・ホールディングスは、飲料用缶の大規模な拡張サイクルを経て負債を抱えていたところ、アイカーン・エンタープライゼスが圧力をかけたことを公表した。2022年12月、クラウンは協力協定に署名し、アイカーンの代表者2名を取締役会に加えた。

重要な決定は、取締役会レベルの圧力を受け入れつつ、現金に関する説明を明確にすることだった。世界的な飲料用缶は優先事項として維持され、設備投資は削減され、エビオシス持分のような非中核の価値は負債削減に向けて位置づけられた。

2024年第3四半期までに、クラウンはセグメント利益が10%成長したこと、最初の9か月間で調整後フリーキャッシュフローが6億6800万ドルだったこと、純レバレッジ比率が調整後EBITDAの3.0倍まで低下したことを報告した。

2024年第3四半期のセグメント利益は10%増加し、9か月間の調整後フリーキャッシュフローは6億6800万ドルに達した。

アイカーンは、会社の性急な売却を強いることなく、取締役会の内部に入り込んだ。

クラウンは、飲料用缶の営業改善と設備投資の削減を組み合わせた。

キャッシュフロー目標により、投資家にとって業績改善が理解しやすいものになった。

成熟した産業企業は、あらゆる事業が等しく現金に値すると装うのではなく、資本配分を絞り込むことでアクティビストの要求に応えられる。

クラウンは2.5倍のレバレッジ目標に向けて動き続け、自社株買いを再開した。アクティビストのキャンペーンは製品の中核を変えなかった。それは、その周辺での現金の使い道を経営陣がどれほど厳密に正当化しなければならないかを変えた。