An Jim Continenzas erstem Tag als Executive Chairman von Eastman Kodak im Jahr 2019 rief der Regisseur Christopher Nolan an: Das Unternehmen stehe kurz davor, die Acetatfabrik zu schließen, in der ein zentraler Filmrohstoff hergestellt wird. „Schalten Sie das nicht ab“, habe er gedrängt, erinnert sich Continenza. Der sich selbst als Sanierungsspezialist bezeichnende Manager nahm sich die Sache an – und entschied, dass Film, die Wurzel von Kodak, eine seiner größten Stärken sein könnte. Rund sieben Jahre später wurden mehrere mit dem Oscar 2026 ausgezeichnete Filme, darunter „One Battle After Another“ und „Sinners“, auf Kodak-Film gedreht – Teil einer Wiederbelebung, befeuert von Hollywood-Nostalgie und jüngeren Verbrauchern.
Die Ausgangslage war marode. Kodak meldete 2012 Insolvenz an, nachdem das Unternehmen den Anschluss an die digitale Fotografie verpasst hatte, kam ein Jahr später mit Fokus auf kommerziellen Druck wieder hervor und erlebte im März 2020 einen Aktientiefststand von 1,55 Dollar. Im August 2025 warnte das Unternehmen, seine Finanzlage begründe „erhebliche Zweifel an der Fähigkeit von Kodak, als fortgeführtes Unternehmen (going concern) weiterzubestehen“ – etwa 155 Mio. Dollar Barmittel standen fast 600 Mio. Dollar an Krediten gegenüber, nach einem Rückgang des Bruttogewinns im Quartal um 12 %. Continenza nannte es einen zeitlichen Engpass, der unter anderem durch die Beendigung des Pensionsplans behoben werden solle, und kaufte selbst Aktien.
Das Vorgehen seit 2019: rund 90 % der Führungsebene austauschen, mehr als 400 Mio. Dollar Schulden tilgen, dreimal refanzieren und sich auf Druck sowie fortschrittliche Materialien und Chemikalien konzentrieren, während in Filmkapazitäten investiert wird. Anfang 2026 drehten sich die Zahlen: Bruttogewinn im vierten Quartal von 67 Mio. Dollar, 31 % mehr als im Vorjahr, jährlicher Zinsaufwand um rund 40 Mio. Dollar gesenkt und eine Aktie, die im vergangenen Jahr um fast 100 % stieg. „Wir sind ein globales Milliardenunternehmen, aber eines haben wir für uns: unseren Bekanntheitsgrad als Marke“, sagt Continenza – geführt „wie ein Startup“, da nun nur noch Kodak selbst es „vermasseln“ könne.
Bruttogewinn im Q4 von 67 Mio. Dollar, 31 % mehr als im Vorjahr; jährlicher Zinsaufwand um rund 40 Mio. Dollar gesenkt; mehr als 400 Mio. Dollar Schulden getilgt; Aktie in einem Jahr um fast 100 % gestiegen.
Der Anruf zur Acetatfabrik erzwang eine Neubewertung der Vermögenswerte: Die Filmnachfrage von A-Promi-Regisseuren und der Gen Z war real, sodass die Kapazität zu einem Wettbewerbsvorteil statt zu Schrott wurde.
Die Schulden kamen zuerst – mehr als 400 Mio. Dollar getilgt und drei Refinanzierungen senkten die Zinsen um etwa 40 Mio. Dollar pro Jahr und verschafften dem operativen Plan Zeit.
Der Austausch von rund 90 % der Führungsebene brach die Trägheit aus der Druck-Ära, die Jahrzehnte zuvor die digitale Fotografie verpasst hatte.
Der Aktienkauf nach der Offenlegung zur Fortführungsfähigkeit setzte sein eigenes Geld hinter die Behauptung, es handle sich um ein zeitliches GAAP-Problem und nicht um ein Todesurteil.
Wenn ein 130 Jahre altes Unternehmen kollabiert, kann der schnellste Weg zurück das Erbe sein, das alle für tot hielten – sofern ein langfristig orientierter Eigentümer die Schlagzeilen zur Fortführungsfähigkeit durchhalten kann.
Kodak ist ein stabiles Milliardenunternehmen statt einer Wachstumsrakete; Continenza zuckt angesichts des Aktienkurses mit den Schultern („Er soll nicht in die Höhe schießen, er soll kriechen“) und definiert Erfolg als anhaltende finanzielle Verbesserung plus einen soliden Nachfolgeplan. Die Formulierung zur Fortführungsfähigkeit vom August 2025 wich innerhalb von Monaten einem Sprung des Bruttogewinns um 31 %, und auf Kodak-Film gedrehte Oscar-Gewinner haben den Film zum lautesten Lebensbeweis der Marke gemacht.
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