MicroStrategy steckte im August 2020 250 Mio. US-Dollar in Bitcoin und baute seine Bilanz um

Im Juli 2020 kündigte MicroStrategy, ein Softwareunternehmen für Business Intelligence, einen zweigleisigen Kapitalallokationsplan an: Bargeld an die Aktionäre zurückgeben und bis zu 250 Millionen US-Dollar in alternative Vermögenswerte investieren. Am 11. August 2020 legte das Unternehmen die Antwort auf den zweiten Teil offen – 21.454 Bitcoins, gekauft für 250 Millionen US-Dollar, rund ein Viertel des Marktwerts des Unternehmens.

CEO Michael Saylor argumentierte, die COVID-19-Konjunkturprogramme, quantitative Lockerung und globale Unsicherheit bedrohten den realen Wert von Bargeld, und Bitcoin – „digitales Gold“ – sei ein besserer Wertspeicher. Der Schritt war für die Unternehmenskasse eines börsennotierten Unternehmens beispiellos; Fortune merkte an, eine Wette dieser Größe sei „so gut wie unerhört“.

Die Wette zahlte sich aus, als Bitcoin ab etwa 12.000 US-Dollar im August 2020 anstieg. Bis Juni 2021 hielt MicroStrategy über 105.000 Bitcoins, gekauft für etwa 2,74 Milliarden US-Dollar, und seine Aktien bewegten sich im Gleichschritt mit der Kryptowährung – das Softwareunternehmen war faktisch zu einem Bitcoin-Vehikel geworden.

MicroStrategy kaufte 21.454 Bitcoins für 250 Millionen US-Dollar – etwa ein Viertel seines Marktwerts – und machte Bitcoin zu seinem wichtigsten Reserveschatz.

Konjunkturprogramme und nahezu null Zinsen ließen das Halten von Bargeld wie einen garantierten Verlust erscheinen.

Das feste Angebot von Bitcoin machte ihn zu einer plausiblen Absicherung gegen Inflation.

Saylor glaubte, Krypto werde jede konventionelle Anlageklasse für Unternehmenskassen übertreffen.

Eine Wette von 250 Millionen US-Dollar (etwa 25 % des Marktwerts) signalisierte Überzeugung mit Nachdruck.

Wenn Bargeld nichts einbringt und Zentralbanken Geld drucken, kann eine aggressive Wette der Unternehmenskasse das Halten von Dollar schlagen – aber sie verwandelt ein Softwareunternehmen in eine gehebelte Wette auf einen einzigen Vermögenswert.

MicroStrategy kaufte durch das Jahr 2021 weiter Bitcoin und finanzierte die Käufe mit Wandelanleihen; das Unternehmen wurde zum größten börsennotierten Halter der Münze. Die Strategie spaltete die Anleger – die einen sahen Genialität, die anderen ein Risiko für die Unternehmenskasse –, doch sie machte aus einem mittelmäßigen Softwareunternehmen eine der am meisten beachteten Aktien im Krypto-Bereich.