MicroStrategy invirtió 250 millones de dólares en bitcoin en agosto de 2020 y transformó su balance

En julio de 2020, MicroStrategy, una empresa de software de inteligencia de negocio, anunció un plan de asignación de capital de dos vertientes: devolver efectivo a los accionistas e invertir hasta 250 millones de dólares en activos alternativos. El 11 de agosto de 2020, reveló la respuesta a la segunda vertiente: 21.454 bitcoines comprados por 250 millones de dólares, aproximadamente una cuarta parte del valor de mercado de la compañía.

El consejero delegado Michael Saylor sostuvo que los estímulos de la COVID-19, la flexibilización cuantitativa y la incertidumbre global amenazaban el valor real del efectivo, y que el bitcoin —el «oro digital»— era un mejor depósito de valor. La medida no tenía precedentes para la tesorería de una empresa cotizada; Fortune señaló que una apuesta de ese tamaño era «prácticamente inaudita».

La apuesta salió bien a medida que el bitcoin se revalorizó desde unos 12.000 dólares en agosto de 2020. En junio de 2021, MicroStrategy poseía más de 105.000 bitcoines comprados por unos 2.740 millones de dólares, y sus acciones cotizaban al compás de la criptomoneda: la empresa de software se había convertido, en la práctica, en un vehículo de bitcoin.

MicroStrategy compró 21.454 bitcoines por 250 millones de dólares —aproximadamente una cuarta parte de su valor de mercado— e hizo del bitcoin su principal activo de reserva de tesorería.

Los estímulos y los tipos cercanos a cero hacían que mantener efectivo pareciera una pérdida garantizada.

La oferta fija de bitcoin lo convertía en una cobertura plausible contra la inflación.

Saylor creía que las criptomonedas superarían a todos los activos de tesorería convencionales.

Una apuesta de 250 millones de dólares (alrededor del 25 % del valor de mercado) transmitía convicción de forma contundente.

Cuando el efectivo no genera rendimiento y los bancos centrales imprimen dinero, una apuesta agresiva de tesorería puede superar a mantener dólares, pero convierte a una empresa de software en una apuesta apalancada sobre un único activo.

MicroStrategy siguió comprando bitcoin durante 2021, financiando las compras con deuda convertible, y se convirtió en el mayor tenedor corporativo de la moneda. La estrategia dividió a los inversores —algunos vieron genialidad, otros un riesgo de tesorería—, pero transformó a una empresa de software mediocre en una de las acciones más seguidas del ámbito cripto.