MicroStrategy a investi 250 millions de dollars en bitcoin en août 2020 et refaçonné son bilan

En juillet 2020, MicroStrategy, un éditeur de logiciels de business intelligence, a annoncé un plan d'allocation du capital à deux volets : restituer des liquidités aux actionnaires et investir jusqu'à 250 millions de dollars dans des actifs alternatifs. Le 11 août 2020, l'entreprise a dévoilé la réponse au second volet — 21 454 bitcoins achetés pour 250 millions de dollars, soit environ un quart de la valeur boursière de la société.

Le PDG Michael Saylor soutenait que les plans de relance liés à la COVID-19, l'assouplissement quantitatif et l'incertitude mondiale menaçaient la valeur réelle des liquidités, et que le bitcoin — l'« or numérique » — constituait une meilleure réserve de valeur. Le geste était sans précédent pour la trésorerie d'une société cotée ; Fortune a noté qu'un pari de cette ampleur était « quasiment inédit ».

Le pari a payé, le bitcoin s'étant apprécié à partir d'environ 12 000 dollars en août 2020. En juin 2021, MicroStrategy détenait plus de 105 000 bitcoins achetés pour environ 2,74 milliards de dollars, et son action évoluait au rythme de la cryptomonnaie — l'éditeur de logiciels était devenu, en pratique, un véhicule bitcoin.

MicroStrategy a acheté 21 454 bitcoins pour 250 millions de dollars — environ un quart de sa valeur boursière — et a fait du bitcoin son principal actif de réserve de trésorerie.

Les plans de relance et des taux proches de zéro faisaient de la détention de liquidités une perte quasi certaine.

L'offre fixe de bitcoin en faisait une couverture plausible contre l'inflation.

Saylor estimait que la cryptomonnaie surclasserait tous les actifs de trésorerie conventionnels.

Un pari de 250 millions de dollars (environ 25 % de la valeur boursière) affichait haut et fort sa conviction.

Quand les liquidités ne rapportent rien et que les banques centrales impriment de la monnaie, un pari agressif sur la trésorerie peut surpasser la détention de dollars — mais il transforme un éditeur de logiciels en pari à effet de levier sur un seul actif.

MicroStrategy a continué d'acheter du bitcoin tout au long de 2021, finançant ses achats par de la dette convertible, et est devenu le plus grand détenteur institutionnel de la pièce. La stratégie a divisé les investisseurs — certains y voyaient du génie, d'autres un risque de trésorerie — mais elle a transformé un éditeur de logiciels quelconque en l'une des actions les plus suivies du secteur des cryptomonnaies.