A MicroStrategy investiu US$ 250 milhões em bitcoin em agosto de 2020 e reformulou seu balanço

Em julho de 2020, a MicroStrategy, uma empresa de software de business intelligence, anunciou um plano de alocação de capital em duas frentes: devolver dinheiro aos acionistas e investir até US$ 250 milhões em ativos alternativos. Em 11 de agosto de 2020, divulgou a resposta à segunda frente — 21.454 bitcoins comprados por US$ 250 milhões, cerca de um quarto do valor de mercado da empresa.

O CEO Michael Saylor argumentou que os estímulos da COVID-19, o quantitative easing e a incerteza global ameaçavam o valor real do dinheiro, e que o bitcoin — o 'ouro digital' — era uma melhor reserva de valor. A medida era inédita para o tesouro de uma empresa de capital aberto; a Fortune observou que uma aposta desse tamanho era 'praticamente inédita'.

A aposta compensou à medida que o bitcoin subiu de cerca de US$ 12.000 em agosto de 2020. Em junho de 2021, a MicroStrategy detinha mais de 105.000 bitcoins comprados por cerca de US$ 2,74 bilhões, e suas ações eram negociadas em sintonia com a criptomoeda — a empresa de software havia se tornado, na prática, um veículo de bitcoin.

A MicroStrategy comprou 21.454 bitcoins por US$ 250 milhões — cerca de um quarto do seu valor de mercado — e fez do bitcoin seu principal ativo de reserva do tesouro.

Os estímulos e as taxas próximas de zero faziam manter dinheiro em caixa parecer uma perda garantida.

A oferta fixa do bitcoin o tornava um hedge plausível contra a inflação.

Saylor acreditava que as criptomoedas superariam todos os ativos convencionais de tesouraria.

Uma aposta de US$ 250 milhões (cerca de 25% do valor de mercado) sinalizava convicção de forma ruidosa.

Quando o dinheiro em caixa não rende nada e os bancos centrais estão imprimindo, uma aposta agressiva no tesouro pode superar manter dólares — mas converte uma empresa de software em uma aposta alavancada em um único ativo.

A MicroStrategy continuou comprando bitcoin ao longo de 2021, financiando as compras com dívida conversível, e se tornou a maior detentora corporativa da moeda. A estratégia dividiu os investidores — alguns viram genialidade, outros um risco de tesouraria —, mas transformou uma empresa de software mediana em uma das ações mais observadas no universo cripto.