Elliott acumuló una exposición económica de aproximadamente el 8 % en Mentor Graphics en septiembre de 2016. A mediados de noviembre, Mentor —que según los informes había estado considerando opciones estratégicas— anunció un acuerdo para que Siemens la comprara a 37,25 dólares por acción, una prima del 21 % respecto al cierre del viernes anterior, valorando al fabricante de software de EDA en cerca de 4500 millones de dólares.
La fusión encajaba con el impulso de Siemens hacia el software industrial y la Industria 4.0 dentro de su estrategia «Vision 2020»; el negocio de Mentor, con ingresos de aproximadamente 1200 millones de dólares, se integraría en la unidad de gestión del ciclo de vida del producto de Siemens, y se esperaba que la operación se cerrara en el segundo trimestre de 2017.
La enmienda al Schedule 13D de Elliott del 14 de noviembre de 2016 registra el mecanismo: un Acuerdo de Apoyo con Mentor y Siemens según el cual Elliott se comprometió a votar sus acciones a favor de la fusión, con un poder irrevocable en caso de no hacerlo, y restricciones a la transferencia de acciones antes de la votación.
Siemens adquirió Mentor a 37,25 dólares por acción (unos 4500 millones de dólares), una prima del 21 %; la enmienda al Schedule 13D de Elliott muestra que firmó un acuerdo de apoyo para votar a favor de la fusión.
La participación divulgada indicó al consejo que no podía esperar a que se disipara el descuento.
El acuerdo de apoyo de Elliott eliminó el mayor riesgo de representación para Siemens.
Una oferta en efectivo con prima respondió rápidamente a la pregunta de «cuánto vale».
Un Schedule 13D que cuestiona la vía independiente acorta el camino hacia una venta; un acuerdo de apoyo por escrito convierte al activista de amenaza en el mayor respaldo de la operación.
La adquisición se cerró en abril de 2017, integrando a Mentor en la cartera de software de industria digital de Siemens y dando a los accionistas una prima del 21 %; Elliott salió con una victoria clara en semanas en lugar de años.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Mentor Graphics Corporation Schedule 13D/A (Amendment No. 1) — Elliott Support Agreement U.S. Securities and Exchange Commission (EDGAR) · sec.gov ·
- Siemens pursues Industry 4.0 with Mentor Graphics buy eeNews Europe · eenewseurope.com ·
- Why Shares of Mentor Graphics Are Up Today The Motley Fool · fool.com ·