Elliott baute im September 2016 ein wirtschaftliches Engagement von rund 8 % an Mentor Graphics auf. Mitte November gab Mentor – das Berichten zufolge strategische Optionen geprüft hatte – eine Vereinbarung bekannt, wonach Siemens das Unternehmen für 37,25 $ je Aktie kaufen würde, eine Prämie von 21 % gegenüber dem Schlusskurs des vorangegangenen Freitags, was den EDA-Softwarehersteller mit nahezu 4,5 Mrd. $ bewertete.
Die Fusion passte zu Siemens' „Vision 2020“-Vorstoß in industrielle Software und Industrie 4.0; Mentors Geschäft mit einem Umsatz von rund 1,2 Mrd. $ sollte in die Product-Lifecycle-Management-Einheit von Siemens eingegliedert werden, wobei der Abschluss der Transaktion für das zweite Quartal 2017 erwartet wurde.
Elliotts geänderte 13D vom 14. November 2016 dokumentiert den Mechanismus: ein Support Agreement mit Mentor und Siemens, wonach Elliott sich verpflichtete, seine Aktien für die Fusion zu stimmen, mit einer unwiderruflichen Vollmacht für den Fall der Nichterfüllung sowie Beschränkungen der Übertragung von Aktien vor der Abstimmung.
Siemens erwarb Mentor zu 37,25 $ je Aktie (etwa 4,5 Mrd. $), eine Prämie von 21 %; Elliotts 13D/A zeigt, dass es ein Support Agreement unterzeichnete, um für die Fusion zu stimmen.
Die offengelegte Beteiligung signalisierte, dass der Vorstand den Abschlag nicht aussitzen konnte.
Elliotts Support Agreement beseitigte das größte Vollmachtsrisiko für Siemens.
Ein Barangebot mit Prämie beantwortete die Frage „Was ist es wert“ schnell.
Eine 13D, die den eigenständigen Weg infrage stellt, verkürzt die Zeitspanne bis zu einem Verkauf; ein schriftliches Support Agreement verwandelt den Aktivisten vom Bedrohungsfaktor in den größten Unterstützer der Transaktion.
Die Übernahme wurde im April 2017 abgeschlossen, wodurch Mentor Teil des Portfolios für digitale Industrie-Software von Siemens wurde und die Aktionäre eine Prämie von 21 % erhielten; Elliott stieg mit einem klaren Erfolg innerhalb von Wochen statt Jahren aus.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- Mentor Graphics Corporation Schedule 13D/A (Amendment No. 1) — Elliott Support Agreement U.S. Securities and Exchange Commission (EDGAR) · sec.gov ·
- Siemens pursues Industry 4.0 with Mentor Graphics buy eeNews Europe · eenewseurope.com ·
- Why Shares of Mentor Graphics Are Up Today The Motley Fool · fool.com ·