エリオットの出資がメンター・グラフィックスをシーメンスの傘下へ押し込み、買収額は45億ドル

エリオットは2016年9月にメンター・グラフィックスに対して約8%の経済的エクスポージャーを積み上げた。11月中旬までに、メンターは——報道によれば戦略的選択肢を検討していたとされる——シーメンスが1株37.25ドルで買収することで合意したと発表した。これは前週金曜日の終値に対して21%のプレミアムであり、このEDAソフトウェア企業を約45億ドルと評価するものだった。

この合併は、シーメンスが産業用ソフトウェアとインダストリー4.0へと押し進める「ビジョン2020」に適合するものだった。メンターの約12億ドル規模の売上事業はシーメンスの製品ライフサイクル管理部門に加わることになり、取引は2017年第2四半期に完了する見込みだった。

エリオットが2016年11月14日に提出した修正13Dはその仕組みを記録している。すなわち、メンターおよびシーメンスとの支持契約であり、これに基づきエリオットは合併に賛成するよう自社株の議決権を行使することに同意し、そうしなかった場合には撤回不能な委任状を伴い、また議決前の株式譲渡に制限が課された。

シーメンスはメンターを1株37.25ドル（約45億ドル）で買収し、これは21%のプレミアムだった。エリオットの13D/Aは、同社が合併に賛成する支持契約に署名したことを示している。

開示された出資は、取締役会がこの割安な評価を待ち続けることはできないというシグナルだった。

エリオットの支持契約は、シーメンスにとって最大の委任状争奪リスクを取り除いた。

プレミアム付きの現金買収提案は、「価値はいくらか」という問いに素早く答えるものだった。

単独での道に疑問を投げかける13Dは、売却への道のりを短縮する。書面による支持契約は、アクティビストを脅威から取引の最大の後ろ盾へと変える。

買収は2017年4月に完了し、メンターはシーメンスのデジタル産業ソフトウェアポートフォリオの一部となり、株主には21%のプレミアムがもたらされた。エリオットは数年ではなく数週間で明確な勝利を収めて退出した。