La participation d'Elliott a poussé Mentor Graphics dans les bras de Siemens pour 4,5 milliards de dollars

Elliott a accumulé une exposition économique d'environ 8 % dans Mentor Graphics en septembre 2016. À la mi-novembre, Mentor — qui, selon les informations, envisageait des options stratégiques — a annoncé un accord pour que Siemens la rachète à 37,25 dollars par action, soit une prime de 21 % par rapport à la clôture du vendredi précédent, valorisant le fabricant de logiciels d'EDA à près de 4,5 milliards de dollars.

La fusion s'inscrivait dans l'élan « Vision 2020 » de Siemens vers les logiciels industriels et l'Industrie 4.0 ; l'activité de Mentor, qui réalisait environ 1,2 milliard de dollars de chiffre d'affaires, devait rejoindre l'unité de gestion du cycle de vie des produits de Siemens, la transaction devant être finalisée au deuxième trimestre 2017.

Le formulaire 13D modifié déposé par Elliott le 14 novembre 2016 consigne le mécanisme : un accord de soutien avec Mentor et Siemens aux termes duquel Elliott s'engageait à voter ses actions en faveur de la fusion, avec une procuration irrévocable à défaut, ainsi que des restrictions sur le transfert d'actions avant le vote.

Siemens a acquis Mentor à 37,25 dollars par action (environ 4,5 milliards de dollars), soit une prime de 21 % ; le 13D/A d'Elliott montre qu'elle a signé un accord de soutien pour voter en faveur de la fusion.

La participation divulguée signalait que le conseil d'administration ne pouvait pas attendre que la décote se résorbe.

L'accord de soutien d'Elliott a éliminé le principal risque de procuration pour Siemens.

Une offre en numéraire avec prime répondait rapidement à la question « combien cela vaut-il ».

Un 13D qui remet en cause la voie autonome raccourcit le délai menant à une vente ; un accord de soutien écrit transforme l'activiste de menace en principal soutien de la transaction.

L'acquisition a été finalisée en avril 2017, intégrant Mentor au portefeuille de logiciels industriels numériques de Siemens et offrant aux actionnaires une prime de 21 % ; Elliott est sorti avec une victoire nette en quelques semaines plutôt qu'en années.