Elliott drängte auf Margen; Salesforce baute 10 % der Belegschaft ab und verdoppelte die Aktienrückkäufe

Starboard Value meldete im Oktober 2022 eine Beteiligung an Salesforce und forderte höhere Margen; im Januar 2023 baute Elliott Management eine milliardenschwere Position auf, nachdem das Unternehmen vom Höchststand 2021 etwa 170 Mrd. US-Dollar an Marktwert verloren hatte.

Am 4. Januar 2023 kündigte Salesforce einen Restrukturierungsplan an, rund 10 Prozent der Belegschaft abzubauen, ausgewählte Immobilien aufzugeben und Belastungen von 1,4 bis 2,1 Mrd. US-Dollar zu verbuchen. CEO Marc Benioff sagte, das Unternehmen habe zum Beginn des Abschwungs zu viele Menschen eingestellt.

Am 1. März 2023 meldete Salesforce für das Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von 31,4 Mrd. US-Dollar und eine Non-GAAP-Betriebsmarge von 22,5 Prozent, stellte für das Geschäftsjahr 2024 etwa 27 Prozent in Aussicht und erhöhte die Ermächtigung zum Aktienrückkauf von 10 Mrd. auf 20 Mrd. US-Dollar.

Salesforce stellte für das Geschäftsjahr 2024 eine Non-GAAP-Betriebsmarge von etwa 27 Prozent in Aussicht, gegenüber 22,5 Prozent im Geschäftsjahr 2023, und erhöhte die Rückkaufermächtigung von 10 Mrd. auf 20 Mrd. US-Dollar.

Zwei Aktivisten machten die Marge zu einem öffentlichen Maßstab, bevor der Verwaltungsrat sein eigenes Tempo festlegen konnte.

Die Entlassungen und der Ausstieg aus Immobilien griffen die Kostenbasis an, die durch die Einstellungen während des Booms entstanden war.

Die Erhöhung des Rückkaufs auf 20 Mrd. US-Dollar verwandelte den Margenplan in direkten Wert je Aktie.

Ein Wachstumsunternehmen kann Aktivisten-Druck absorbieren, indem es die Marge zu einem öffentlichen Ziel macht: Kostensenkungen plus ein echter Rückkauf geben den Aktionären einen messbaren Grund, die Aktie neu zu bewerten.

Die Prognose vom März 2023 setzte eine neue Gewinnvorlage: rund 27 Prozent Non-GAAP-Betriebsmarge für das Geschäftsjahr 2024 bei 20 Mrd. US-Dollar für Rückkäufe genehmigtem Volumen. Salesforce hielt an dieser Disziplin fest und investierte weiter in sein Kerngeschäft mit CRM und Daten.