El Ferrocarril de Tránsito Masivo de Hong Kong era rentable, pero el gobierno no quería seguir inyectando dinero en un metro que tenía que comprar terrenos, excavar túneles y construir estaciones. El modelo de ferrocarril más propiedad permitía al operador desarrollar terrenos sobre y alrededor de las estaciones, capturando el valor que creaba la línea. En 2000 el gobierno cotizó aproximadamente una cuarta parte del operador en la bolsa de Hong Kong, manteniendo el control.
La decisión no fue renunciar a un activo estatal, sino financiar desde el mercado una red ávida de capital manteniendo intacto el modelo. El brazo inmobiliario siguió vendiendo sitios de desarrollo sobre las estaciones, y las operaciones ferroviarias se convirtieron en el núcleo estable. La cotización también obligó a la divulgación, a la rendición de cuentas del consejo y a centrarse en el rendimiento.
Para el informe anual de 2000 el beneficio neto había saltado un 92% hasta los 4.055 millones de dólares de Hong Kong, superando la previsión del folleto de la OPI, y solo el beneficio inmobiliario fue de 3.376 millones de dólares de Hong Kong. El ferrocarril se había convertido en un negocio que pagaba su propia expansión, y el modelo demostró ser lo bastante duradero como para ser copiado por ciudades de la China continental.
La salida a bolsa de 2000 recaudó miles de millones e impulsó el beneficio neto un 92% hasta los 4.055 millones de dólares de Hong Kong, con una contribución inmobiliaria de 3.376 millones de dólares de Hong Kong; el MTR se convirtió en un ferrocarril autofinanciado
La cotización dio al metro acceso a capital propio sin una inyección de capital estatal
El modelo de ferrocarril más propiedad convirtió cada estación en un sitio de desarrollo y una fuente de ingresos
La salida a bolsa obligó a la divulgación pública y a la rendición de cuentas ante el mercado
Mantener intacto el modelo significó que el servicio público siguiera siendo rentable, no solo financiado por el Estado
Un servicio público puede cotizar en bolsa sin perder el control si lo que lo hace funcionar es su modelo de financiación, no su propiedad
El MTR mantuvo el modelo de ferrocarril más propiedad, absorbió el Ferrocarril Kowloon-Cantón en 2007 y se convirtió en una marca global de consultoría ferroviaria. El modelo fue estudiado por ciudades de la China continental que habían tenido dificultades para financiar metros.
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Las fuentes
- MTR Corporation Annual Report 2000 MTR Corporation (Hong Kong Exchanges filing) · hkexnews.hk
- Equity for Railway Development in China - Hong Kong Rail Plus Property Program World Bank · documents1.worldbank.org