Olam resistió a Muddy Waters en 2012, aceptó la mano de Temasek y sobrevivió para dividirse en tres

A finales de 2012, el vendedor en corto Muddy Waters atacó a Olam International, una de las principales comercializadoras mundiales de arroz, café y cacao, cuestionando sus prácticas contables. Para una comercializadora de materias primas que se financia con deuda a corto plazo, la duda sobre sus libros es una amenaza existencial: los prestamistas y las contrapartes pueden retirarse en cuestión de semanas.

El fundador y consejero delegado de Olam, Sunny Verghese, negó públicamente las acusaciones, trazó un plan para recortar el gasto de capital y la deuda, y aceptó un respaldo más profundo del inversor estatal singapurense Temasek, que elevó su participación. En lugar de retroceder, Olam siguió emitiendo bonos y defendiendo sus divulgaciones mientras la presencia de Temasek daba estabilidad a sus acreedores.

En marzo de 2014, un consorcio liderado por Temasek que ya poseía el 52,5% ofreció 2.100 millones de dólares en efectivo por las acciones restantes a 2,23 dólares singapurenses cada una, valorando Olam en 4.300 millones de dólares. La acción ya había subido cerca de un 40% desde finales de enero. Olam mantuvo su cotización y el ataque de Muddy Waters pasó a la historia como una batalla que la empresa ganó.

La oferta de Temasek de 2014 valoró Olam en 4.300 millones de dólares; la acción había subido cerca de un 40% desde finales de enero antes de la oferta, y la empresa conservó su cotización y su negocio.

Una comercializadora sobrevive gracias al crédito, así que Olam respondió a las dudas contables con recortes inmediatos de deuda y de gasto de capital, no solo con relaciones públicas.

La creciente participación de Temasek y su eventual oferta con calificación AAA dieron a los prestamistas una razón para seguir financiando el balance de Olam.

Verghese mantuvo a la empresa emitiendo bonos y publicando divulgaciones durante todo el ataque en lugar de guardar silencio.

La oferta en efectivo de 2014 con una prima del 11,8% convirtió la supervivencia en una reivindicación para los accionistas.

Cuando un vendedor en corto cuestiona tus cuentas, la refutación más sólida es un accionista creíble y bien capitalizado que ponga dinero real detrás de tus cifras.

Mitsubishi Corporation compró cerca del 20% de Olam en 2015, y en 2020 el grupo comenzó a escindirse en tres unidades —Olam Agri, ofi y el Remaining Olam Group— para reducir deuda y liberar valor. SALIC, de Arabia Saudí, acordó comprar el control de Olam Agri en operaciones que la valoraron en 4.000 millones de dólares, y en abril de 2026 Verghese dejó el cargo de consejero delegado del grupo tras 37 años, permaneciendo como consejero delegado de Olam Agri.