オリムは2012年にマディ・ウォーターズの攻撃を耐え、テマセクの支援を得て生き残り、自らを分割するに至った

2012年後半、空売り投資家マディ・ウォーターズは、米、コーヒー、カカオの世界有数のトレーダーの一つであるオリム・インターナショナルを攻撃し、その会計慣行に疑問を呈した。短期債務で資金調達する商品トレーダーにとって、帳簿への疑念は存亡に関わる脅威である。貸し手や取引相手は数週間のうちに離れていく可能性がある。

オリムの創業者兼CEOであるサニー・バーゲスは、この主張を公に否定し、設備投資と負債を削減する計画を策定し、シンガポールの政府系投資家テマセクからのより深い支援を受け入れた。テマセクは出資比率を引き上げた。オリムは後退するどころか、債券の発行を続け、開示情報を擁護し続けた。一方でテマセクの存在が債権者を安心させた。

2014年3月、すでに52.5%を保有していたテマセク主導のコンソーシアムは、残りの株式を1株当たり2.23シンガポールドルで、現金21億ドルで買い付けることを提案し、オリムを43億ドルと評価した。株価はすでに1月下旬以降約40%急騰していた。オリムは上場を維持し、マディ・ウォーターズの攻撃は、同社が勝利した戦いとして歴史に残った。

テマセクによる2014年の提案はオリムを43億ドルと評価した。株価は買収提案前の1月下旬以降約40%急騰しており、同社は上場と事業を維持した。

トレーダーは信用で生き延びるため、オリムは会計上の疑念に対して、PRだけではなく、即座の負債と設備投資の削減で応じた。

テマセクの出資比率の上昇と、最終的なAAA格の買収提案は、貸し手にオリムのバランスシートへの資金供給を続ける理由を与えた。

バーゲスは攻撃の間、沈黙するのではなく、同社に債券の発行と開示情報の公表を続けさせた。

11.8%のプレミアムを付けた2014年の現金買収提案は、生き残りを株主にとっての正当性の証明に変えた。

空売り投資家があなたの会計に疑問を呈したとき、最も強力な反論は、信頼でき、十分な資本を持つ株主があなたの数字に対して実際の資金を投じることである。

三菱商事は2015年にオリムの約20%を取得し、2020年に同グループは負債を削減し価値を引き出すため、三つの部門——オリム・アグリ、ofi、残存オリム・グループ——に自らを分割し始めた。サウジアラビアのSALICは、オリム・アグリを40億ドルと評価する取引でその支配権を取得することに合意し、2026年4月、バーゲスは37年間務めたグループCEOを退任し、オリム・アグリのCEOに留まった。