TSUTAYA: de videoclub de alquiler en 1983 a la librería número 1 de Japón y un imperio de puntos con 70 millones de socios

CCC nació en Hirakata, Osaka, donde Masuda abrió en marzo de 1983 una tienda de alquiler de discos y libros —la primera TSUTAYA— y constituyó Culture Convenience Club en 1985. El sistema de franquicias llevó la cadena a todo el país (las 47 prefecturas en 1991); cotizó en el mercado Mothers de la Bolsa de Tokio en abril de 2000. En octubre de 2003 CCC lanzó T-Point, una moneda de fidelización compartida entre cadenas asociadas (Lawson, ENEOS y otras), que convirtió el tráfico de las tiendas en una red de socios que superó los 20 millones (2007), los 60 millones (2016) y los 70 millones (2019) de miembros.

Masuda concebía las tiendas como espacios de «propuesta de estilo de vida», pero consideraba demasiado corto el horizonte de una empresa cotizada. En febrero de 2011 anunció una MBO: 600 yenes por acción, financiada personalmente a través de la SPC MM Holdings, con la que tomó el 95,31% de CCC; la acción dejó de cotizar el 22 de julio de 2011. Liberado de la presión trimestral, abrió Daikanyama T-SITE / Tsutaya Books (dic. 2011), asumió contratos de bibliotecas municipales (ciudad de Takeo, 2013) e impulsó el uso de los datos de compra con puntos en la selección de surtido de las tiendas: las ventas de librería superaron a Kinokuniya en el ejercicio 2012 (109.700 millones de yenes) y siguieron creciendo hasta un máximo de 142.700 millones de yenes (ejercicio 2020).

El negocio físico de alquiler fue la víctima del streaming. Desde un máximo cercano a los 1.500 establecimientos, el número de tiendas TSUTAYA cayó a 667 (febrero de 2026), de las cuales solo 250 seguían alquilando DVD. CCC registró una pérdida neta consolidada de 16.300 millones de yenes en el ejercicio 2021 y una pérdida consolidada de 13.000 millones de yenes en el ejercicio 2022, para luego volver a beneficios (ejercicio 2024: 903.000 millones de yenes de ventas y 2.960 millones de yenes de beneficio neto). En abril de 2024 T-Point se fusionó con SMBC V-Point (86 millones de socios); el operador de puntos pasó a depender del grupo SMBC en marzo de 2026, conservando CCC el 20%.

Ser la librería número 1 de Japón desde 2012 (ventas de 109.700 a 142.700 millones de yenes), una red T-Point de 70 millones de socios y la libertad para desarrollar T-SITE y la gestión de bibliotecas.

La salida de bolsa cambió precio a corto plazo por horizonte largo: con el 95,31% del control, Masuda pudo hacer apuestas a escala de década (T-SITE, bibliotecas) que el beneficio por acción trimestral hace casi imposibles para sus pares cotizados.

El tráfico de tiendas se monetizó dos veces —una como ventas y otra como datos de T-Point—, de modo que la red menguante financió un ecosistema en crecimiento; la absorción llegó cuando el foso de datos superó la capacidad del balance de una librería.

Cuando el activo está en declive secular, hay que migrar la relación con el cliente a una capa de plataforma (puntos, datos) antes de que se borre; si el horizonte del mercado es más corto que el propio, una compra por los fundadores gana tiempo.

La huella nacional de CCC es ahora librerías más espacio (667 tiendas, febrero de 2026), con la sede nacional de franquicias trasladada a una empresa conjunta con Nippan GHD (octubre de 2023). La apuesta larga se desarrolla en el exterior —28 tiendas en mayo de 2025 (Taiwán 12, China 12, Malasia 3, Camboya 1)—, además de bibliotecas y SHARE LOUNGE. Masuda sigue siendo presidente con el 50,1%. La fusión con V-Point de 2024 y la absorción por SMBC del operador de puntos en 2026 cierran la era de los puntos independientes; el declive de tiendas continúa (está anunciado el cierre de las tiendas de Shinsaibashi y Abeno en 2026).