TSUTAYA：1983年のレンタル店から日本最大の書店チェーン、そして7000万人のポイント帝国へ

CCCは大阪・枚方で生まれた。増田が1983年3月にレンタルレコード・書籍店を開いたのが最初のTSUTAYAであり、1985年にカルチュア・コンビニエンス・クラブを設立した。フランチャイズ展開によりチェーンは全国に広がり（1991年までに全47都道府県）、2000年4月に東証マザーズへ上場した。2003年10月、CCCはパートナー企業チェーン（ローソン、ENEOSなど）間で共通利用できるロイヤルティ通貨Tポイントを開始し、店舗への来店客を会員ネットワークへと転換していった。会員数は2000万人（2007年）、6000万人（2016年）、7000万人（2019年）を突破した。

増田は店舗を「ライフスタイル提案」の場と位置づけたが、上場企業としての時間軸は短すぎると感じていた。2011年2月、彼はMBOを発表した。1株600円、SPCのMMホールディングスを通じて個人的に資金を拠出し、CCCの95.31%を取得。株式は2011年7月22日に上場廃止となった。四半期ごとの圧力から解放された彼は、代官山T-SITE／Tsutaya Booksを開業し（2011年12月）、自治体の図書館運営を受託（武雄市、2013年）、ポイント購入データを店舗の品揃えに活用する取り組みを進めた。書店売上は2012年度に紀伊國屋を抜いて（1097億円）首位となり、2020年度には1427億円のピークまで伸び続けた。

実店舗のレンタル事業はストリーミングの犠牲になった。約1500店舗のピークから、TSUTAYAの店舗数は667店（2026年2月）まで減少し、うちDVDレンタルを続けるのは250店のみとなった。CCCは2021年度に163億円の連結純損失、2022年度に130億円の連結損失を計上した後、黒字に復帰した（2024年度：売上9030億円、純利益29.6億円）。2024年4月、TポイントはSMBC Vポイント（8600万人）へ統合され、ポイント運営会社は2026年3月までにSMBCグループ傘下に入り、CCCは20%を保有している。

2012年から日本最大の書店（売上1097億円→1427億円）、7000万人のTポイント・ネットワーク、そしてT-SITEや図書館運営を構築する自由を手にした。

上場廃止は短期的な株価を長期的な時間軸と引き換えにした。95.31%の支配権を得たことで、増田は四半期EPSでは上場企業の同業他社にはほぼ不可能な、10年単位の賭け（T-SITE、図書館）を実行できた。

来店客は二度収益化された。一度は売上として、もう一度はTポイントのデータとして。縮小する店舗網が成長するエコシステムを支え、データの堀が書店のバランスシートを超えたところで吸収が訪れた。

資産が構造的に衰退しているなら、それが消え去る前に顧客との関係をプラットフォーム層（ポイント、データ）へ移行させること。市場の時間軸が自分より短いなら、創業者による買収が時間を買う。

CCCの国内展開は現在、書店＋空間（667店、2026年2月）となり、全国フランチャイズ本部は日本出版販売GHDとの合弁会社へ移された（2023年10月）。長期の賭けは海外へ広がり、2025年5月までに28店舗（台湾12、中国12、マレーシア3、カンボジア1）に加え、図書館やSHARE LOUNGEを展開している。増田は50.1%を保有する会長のままである。2024年のVポイント統合と2026年のSMBCによるポイント運営会社の吸収により、独立系ポイントの時代は幕を閉じた。店舗の減少は続いており（心斎橋店とあべの店は2026年に閉店予定と発表）、今後も続く見通しである。