TSUTAYA : d'un magasin de location en 1983 au premier libraire du Japon et à un empire de points fort de 70 millions de membres

CCC est née à Hirakata, dans la préfecture d'Osaka, où Masuda a ouvert en mars 1983 un magasin de location de disques et de livres — le premier TSUTAYA — puis a constitué Culture Convenience Club en 1985. La franchise a étendu la chaîne à tout le pays (les 47 préfectures dès 1991) ; elle a été cotée au TSE Mothers en avril 2000. En octobre 2003, CCC a lancé T-Point, une monnaie de fidélité partagée entre chaînes partenaires (Lawson, ENEOS et d'autres), transformant la fréquentation des magasins en un réseau d'adhérents qui a dépassé 20 millions (2007), 60 millions (2016) et 70 millions (2019) de membres.

Masuda concevait les magasins comme des espaces de « proposition de style de vie », mais jugeait l'horizon d'une société cotée trop court. En février 2011, il a annoncé un MBO : 600 ¥ par action, financé personnellement via la société ad hoc MM Holdings, portant sa participation à 95,31 % de CCC ; l'action a été radiée le 22 juillet 2011. Libéré de la pression trimestrielle, il a ouvert Daikanyama T-SITE / Tsutaya Books (décembre 2011), décroché des contrats de bibliothèques municipales (ville de Takeo en 2013) et exploité les données d'achat issues des points pour la sélection en magasin — les ventes de librairie ont dépassé celles de Kinokuniya sur l'exercice 2012 (109,7 milliards de ¥) et ont continué de croître jusqu'à un pic de 142,7 milliards de ¥ (exercice 2020).

L'activité physique de location a été la victime du streaming. D'un pic proche de 1 500 points de vente, le nombre de magasins TSUTAYA est tombé à 667 (février 2026), dont seulement 250 louaient encore des DVD. CCC a enregistré une perte nette consolidée de 16,3 milliards de ¥ sur l'exercice 2021 et une perte consolidée de 13 milliards de ¥ sur l'exercice 2022, avant de renouer avec les bénéfices (exercice 2024 : 903 milliards de ¥ de ventes, 2,96 milliards de ¥ de résultat net). En avril 2024, T-Point a fusionné avec SMBC V-Point (86 millions de membres) ; l'opérateur de points est passé sous le groupe SMBC d'ici mars 2026, CCC en conservant 20 %.

Premier libraire du Japon depuis 2012 (ventes de 109,7 à 142,7 milliards de ¥), un réseau T-Point de 70 millions de membres et la liberté de développer T-SITE et des activités de bibliothèques.

La radiation de la cote a échangé le cours de Bourse à court terme contre un horizon long : avec 95,31 % du contrôle, Masuda pouvait mener des paris à l'échelle d'une décennie (T-SITE, bibliothèques) que le résultat par action trimestriel rend quasiment impossibles pour des pairs cotés.

La fréquentation a été monétisée deux fois — d'abord en ventes, ensuite en données T-Point — si bien que le réseau en repli a financé un écosystème en croissance ; l'absorption est intervenue lorsque le fossé des données a dépassé la capacité du bilan d'un libraire.

Lorsque l'actif est en déclin structurel, il faut migrer la relation client vers une couche de plateforme (points, données) avant qu'elle ne s'efface ; si l'horizon du marché est plus court que le vôtre, un rachat par le fondateur achète du temps.

L'empreinte nationale de CCC est désormais celle de librairies avec espace (667 magasins, février 2026), le siège de la franchise nationale ayant été transféré à une coentreprise avec Nippan GHD (octobre 2023). Le pari long se joue à l'étranger — 28 magasins en mai 2025 (Taïwan 12, Chine 12, Malaisie 3, Cambodge 1) — ainsi que dans les bibliothèques et SHARE LOUNGE. Masuda reste président avec 50,1 %. La fusion avec V-Point en 2024 et l'absorption de l'opérateur de points par SMBC en 2026 closent l'ère des points indépendants ; le recul des magasins se poursuit (fermetures annoncées des magasins Shinsaibashi et Abeno en 2026).