TSUTAYA: 1983년 대여점에서 일본 1위 서점, 그리고 7,000만 회원 포인트 제국으로

CCC는 오사카 히라카타에서 탄생했다. 마스다가 1983년 3월 대여 레코드·도서점을 열었고 — 첫 TSUTAYA였다 — 1985년 Culture Convenience Club을 설립했다. 프랜차이즈화로 체인은 전국으로 확장되었고(1991년까지 47개 도도부현 전역), 2000년 4월 도쿄증권거래소 마더스에 상장했다. 2003년 10월 CCC는 파트너 체인(로손, ENEOS 등)이 공유하는 로열티 통화 T-Point를 출시해, 매장 방문객을 회원 네트워크로 전환했으며 회원 수는 2,000만(2007년), 6,000만(2016년), 7,000만(2019년)을 넘어섰다.

마스다는 매장을 '라이프스타일 제안' 공간으로 규정했지만 상장사로서의 시계(視界)가 너무 짧다고 느꼈다. 2011년 2월 그는 MBO를 발표했다. 주당 600엔, SPC MM Holdings를 통해 개인 자금으로 조달했으며 CCC의 95.31%를 확보했다. 주식은 2011년 7월 22일 상장폐지되었다. 분기 실적 압박에서 벗어난 그는 다이칸야마 T-SITE / Tsutaya Books(2011년 12월)를 열고, 지자체 도서관 운영 계약(다케오시 2013년)을 수주했으며, 포인트 구매 데이터를 매장 큐레이션에 활용했다. 서점 매출은 2012회계연도에 기노쿠니야를 추월했고(1,097억 엔), 2020회계연도에 1,427억 엔으로 정점을 찍을 때까지 계속 증가했다.

실물 대여 사업은 스트리밍의 희생물이었다. 약 1,500개 점포의 정점에서 TSUTAYA 점포 수는 667개(2026년 2월)로 줄었고, 그중 DVD 대여를 계속하는 곳은 250개뿐이었다. CCC는 2021회계연도에 연결 순손실 163억 엔, 2022회계연도에 연결 손실 130억 엔을 기록한 뒤 흑자로 돌아섰다(2024회계연도: 매출 9,030억 엔, 순이익 29억 6,000만 엔). 2024년 4월 T-Point는 SMBC V-Point(8,600만 회원)로 통합되었고, 포인트 운영사는 2026년 3월까지 SMBC 그룹 산하로 이동했으며 CCC는 20%를 보유했다.

2012년부터 일본 1위 서점(매출 1,097억 엔→1,427억 엔), 7,000만 회원의 T-Point 네트워크, 그리고 T-SITE와 도서관 운영을 구축할 자유를 얻었다.

상장폐지는 단기 주가를 장기적 시계와 맞바꾼 것이었다. 95.31%의 지배력을 가진 마스다는 분기 EPS로는 상장 동종업계가 거의 불가능한 10년 단위의 베팅(T-SITE, 도서관)을 실행할 수 있었다.

방문객은 두 번 수익화되었다 — 한 번은 매출로, 한 번은 T-Point 데이터로 — 그래서 축소되는 네트워크가 성장하는 생태계를 뒷받침했다. 데이터 해자가 서점의 재무제표를 능가하게 되자 흡수가 이루어졌다.

자산이 구조적 쇠퇴에 접어들었을 때는 고객 관계가 사라지기 전에 플랫폼 계층(포인트, 데이터)으로 이전하라. 시장의 시계가 당신보다 짧다면 창업자 바이아웃이 시간을 벌어준다.

CCC의 국내 사업 구조는 이제 서점+공간(667개 점포, 2026년 2월)이며, 전국 프랜차이즈 본부는 니판 GHD 합작법인으로 이전했다(2023년 10월). 장기 베팅은 해외에서 진행 중이다 — 2025년 5월까지 28개 점포(대만 12, 중국 12, 말레이시아 3, 캄보디아 1) — 여기에 도서관과 SHARE LOUNGE가 더해진다. 마스다는 50.1%를 보유한 채 회장직을 유지하고 있다. 2024년 V-Point 통합과 2026년 SMBC의 포인트 운영사 흡수로 독립 포인트 시대는 막을 내렸고, 점포 감소는 계속되고 있다(신사이바시점과 아베노점은 2026년 폐점 발표).