La participation de 6 % de Third Point a permis l'ajout de trois administrateurs à Bath & Body Works

Third Point a pris une participation de 6 % dans Bath & Body Works et a déposé sa position en décembre, critiquant les coûts élevés du détaillant, ses dépenses d'investissement et la rémunération de ses dirigeants, tout en faisant pression pour une expertise du secteur de la consommation au conseil d'administration.

Sous cette pression, Bath & Body Works a ajouté Lucy Brady, une dirigeante de Conagra, en février, puis le directeur financier de Hershey, Steve Voskuil, et au début du mois de mars a nommé Thomas Kuhn, un cadre financier chevronné recommandé par Third Point, comme troisième nouveau venu en trois semaines, portant le conseil à 13 membres.

Third Point, qui préparait les bases d'une bataille de procurations après le rejet de son candidat préféré, a déclaré qu'il ne proposerait pas d'administrateurs pour 2023 une fois Kuhn nommé, mettant fin à l'affrontement. La présidente Sarah Nash a déclaré que le conseil était concentré sur la maximisation de la valeur pour les actionnaires.

Trois nouveaux administrateurs en trois semaines, dont Thomas Kuhn, recommandé par Third Point ; Third Point a ensuite abandonné ses projets de proposer des administrateurs en 2023.

Third Point a fait pression pour une expertise opérationnelle et sectorielle de la consommation, et non pour des initiés activistes.

Chaque nomination d'administrateur réduisait la crédibilité d'une menace de bataille de procurations.

L'ajout de Kuhn a donné à Loeb une raison de se retirer sans perdre la face.

Un fonds spéculatif qui désigne des opérateurs expérimentés, et non ses propres associés, peut obtenir les sièges au conseil qu'il souhaite sans bataille de procurations — si l'entreprise continue de les ajouter.

Bath & Body Works a poursuivi ses activités sous la direction de la nouvelle directrice générale Gina Boswell, une vétérane d'Unilever recrutée en 2022, avec un conseil d'administration remodelé par l'affrontement. Les critiques de Loeb concernant l'allocation du capital et la rémunération des dirigeants ont fixé l'agenda de la discipline de coûts du détaillant en 2023 et au-delà.