Third Point erwarb einen Anteil von 6 % und Bath & Body Works berief drei Direktoren

Third Point erwarb einen Anteil von 6 % an Bath & Body Works und meldete seine Beteiligung im Dezember, wobei es die hohen Kosten, die Investitionsausgaben und die Vergütung der Führungskräfte des Einzelhändlers kritisierte und auf Fachkompetenz aus der Konsumgüterbranche im Vorstand drängte.

Unter diesem Druck berief Bath & Body Works im Februar Lucy Brady, eine Führungskraft von Conagra, dann Steve Voskuil, CFO von Hershey, und benannte Anfang März Thomas Kuhn, eine erfahrene Führungskraft aus dem Finanzbereich, die von Third Point empfohlen worden war, als dritten Neuzugang innerhalb von drei Wochen, wodurch sich der Vorstand auf 13 Mitglieder erweiterte.

Third Point, das nach der Ablehnung seines bevorzugten Kandidaten einen Proxy-Kampf vorbereitet hatte, erklärte, es werde für 2023 keine Direktoren nominieren, sobald Kuhn beitrete, und beendete damit die Konfrontation. Die Vorsitzende Sarah Nash sagte, der Vorstand konzentriere sich darauf, den Aktionärswert zu maximieren.

Drei neue Direktoren in drei Wochen, darunter der von Third Point empfohlene Thomas Kuhn; Third Point gab daraufhin seine Pläne auf, für 2023 Direktoren zu nominieren.

Third Point drängte auf operative und Konsumgüter-Expertise, nicht auf aktivistische Insider.

Jede Direktorenberufung verringerte die Glaubwürdigkeit einer Proxy-Drohung.

Die Hinzunahme von Kuhn gab Loeb einen gesichtswahrenden Grund, sich zurückzuziehen.

Ein Hedgefonds, der erfahrene operative Führungskräfte und nicht seine eigenen Partner benennt, kann die von ihm gewünschten Vorstandssitze ohne Proxy-Kampf erhalten – sofern das Unternehmen weiterhin solche Personen hinzufügt.

Bath & Body Works setzte seinen Kurs unter dem neuen CEO Gina Boswell, einer 2022 eingestellten Unilever-Veteranin, mit einem durch die Konfrontation umgestalteten Vorstand fort. Loebs Kritik an Kapitalallokation und Vergütung der Führungskräfte setzte die Agenda für die Kostendisziplin des Einzelhändlers im Jahr 2023 und darüber hinaus.