Vertiv a trébuché lors de son introduction en bourse, a corrigé sa tarification — et a surfé sur le refroidissement pour l'IA jusqu'à 109 milliards de dollars

L'ancien PDG de Honeywell, David Cote, et Goldman Sachs ont examiné plus de 1 000 entreprises avant de choisir Vertiv, une entreprise de refroidissement de centres de données vieille de 80 ans, qu'ils ont introduite en bourse au début de 2020. La COVID a frappé trois semaines après le premier jour de cotation au NYSE, et la vague de commandes qui a suivi a révélé un problème plus coûteux : Vertiv sous-tarifiait son équipement de 20 à 30 pour cent. Les bénéfices se sont effondrés, et au début de 2023, l'action avait chuté d'environ 55 pour cent par rapport à son précédent sommet.

Cote, qui avait généré des rendements pour les actionnaires supérieurs de 150 % à ceux du S&P 500 sur 15 ans à la tête de Honeywell, s'est investi dans la gestion quotidienne tandis que le conseil d'administration installait un nouveau PDG. Vertiv a réparé ses opérations, continué d'investir dans le refroidissement liquide direct sur puce et acquis la start-up de refroidissement CoolTera fin 2023 — juste au moment où la demande des centres de données pour l'IA a décollé et où la production a été augmentée pour y répondre.

La reprise a fait passer la capitalisation boursière de Vertiv de moins de 11 milliards de dollars lors de l'introduction en bourse à 109 milliards de dollars. Pour Cote — licencié par Jack Welch de GE en 1999 sans explication donnée, et PDG d'une entreprise du Fortune 500 trois ans plus tard — c'était la deuxième fois qu'un revers déterminant se révélait temporaire.

Capitalisation boursière passée de moins de 11 milliards de dollars lors de l'introduction en bourse à 109 milliards de dollars, avec l'ajout du refroidissement liquide direct sur puce via l'acquisition de CoolTera.

Une sous-tarification de 20 à 30 % a transformé une vague de demande en effondrement des bénéfices une fois que la COVID a perturbé l'introduction en bourse.

La direction a corrigé la tarification et les opérations tout en misant davantage sur le refroidissement liquide direct sur puce.

L'acquisition de CoolTera a placé Vertiv exactement là où se dirigeait la demande des centres de données pour l'IA.

Une erreur de tarification détectée tôt est un correctif ; ignorée pendant un boom de la demande, elle devient une crise. Ce qui vous sauve, c'est de posséder ce dont les clients auront besoin ensuite.

La valeur boursière de Vertiv a atteint 109 milliards de dollars alors que le déploiement des centres de données pour l'IA stimulait la demande de refroidissement, Cote occupant le poste de président exécutif après un mandat chez Honeywell qui s'est achevé en 2018.