マントル・リッジの9.8%出資とCEO退任がアラマークに成長に向けたリセットを迫った

フィラデルフィアを拠点とするフードサービス・ユニフォーム提供企業のアラマークは、大手競合のコンパス・グループよりも成長が鈍く、数千人の中間管理職が獲得済みのボーナスを取消されたことに怒りを買っていた。2019年8月16日、ポール・ヒラルのマントル・リッジは9.8%の出資を開示した。これは同社の約20%に対する請求権に相当し、事業、業務、戦略、ガバナンス、経営陣について話し合いたいと述べた。

数日後、アラマークは長年在任したCEOのエリック・フォスが退任すると発表した。アナリストはこの動きを、より厳しいリセットの始まりと受け止め、取締役会レベルの関与、より鋭い営業文化、業務効率を期待した。ヒラルはまさにそれを推進してきた実績が長くあった。エア・プロダクツ、カナディアン・パシフィック、CSXでは、彼の登場が通常、経営陣の交代とより厳格な執行につながった。

アラマークは新CEOを任命し、その後取締役会の多くをヒラル指名の候補者で再構成した。翌年にかけてコスト規律と中核のフード・施設契約への新たな注力を推し進めた。同社が陥りつつあった成長問題に直接対処したことで、営業利益率と株価は改善した。13Dはその論点を書き記しており、結果はそれに従った。

アラマークは新CEOを迎え、その後取締役会の過半数を新たにし、コストと営業に焦点を当てたターンアラウンドに着手して営業利益率を引き上げた。

マントル・リッジは狭い不満ではなく、幅広い課題を公開提出書類に記した。

アラマークの成長不振とボーナス論争により、同社は信頼に足る挑戦に対して脆弱になっていた。

ヒラルには、エア・プロダクツ、CP、CSXで経営陣交代を迫ってきた目に見える実績があった。

CEOの退任が、その後に続いた業務上のリセットへの扉を開いた。

事業、ガバナンス、経営陣についての完全な課題を書き記すアクティビストは、低成長企業を内部の圧力だけよりも速く動かすことができる。

アラマークは2つのセグメントを統合し、利益率と資本還元を推し進め、2020年代半ばまでに株価は2020年の安値からおよそ2倍になった。