A participação de 9,8% da Mantle Ridge e a saída do CEO forçaram a Aramark a se reestruturar para crescer

A Aramark, fornecedora de serviços de alimentação e uniformes da Filadélfia, vinha crescendo mais lentamente que sua grande rival Compass Group, e havia irritado milhares de gerentes de nível médio ao cancelar bônus já conquistados. Em 16 de agosto de 2019, Paul Hilal, da Mantle Ridge, divulgou uma participação de 9,8%, representando uma reivindicação sobre cerca de 20% da empresa, e disse que queria conversar sobre negócios, operações, estratégia, governança e a alta administração.

Dias depois, a Aramark anunciou que seu CEO de longa data, Eric Foss, estava se aposentando. Analistas interpretaram o movimento como o início de uma reestruturação mais dura, esperando participação no nível do conselho, uma cultura de vendas mais afiada e eficiência operacional. Hilal tinha um longo histórico de impulsionar exatamente isso: na Air Products, na Canadian Pacific e na CSX, sua chegada tipicamente levava a mudanças na gestão e a uma execução mais rigorosa.

A Aramark nomeou um novo CEO e mais tarde reconstituiu grande parte de seu conselho com indicados de Hilal, e ao longo do ano seguinte impulsionou a disciplina de custos e um foco renovado em seus contratos centrais de alimentação e instalações. As margens operacionais e as ações da empresa melhoraram à medida que o problema de crescimento para o qual ela vinha derivando foi abordado diretamente. O 13D havia registrado a tese por escrito, e o resultado a seguiu.

A Aramark obteve um novo CEO e mais tarde uma nova maioria no conselho, e embarcou em uma reestruturação focada em custos e vendas que elevou suas margens operacionais.

A Mantle Ridge colocou uma agenda ampla em um documento público, não uma queixa estreita.

O desempenho de crescimento abaixo do esperado da Aramark e a controvérsia dos bônus a deixaram vulnerável a um desafio crível.

Hilal tinha um histórico visível de forçar mudanças na gestão na Air Products, na CP e na CSX.

A saída do CEO abriu a porta para a reestruturação operacional que se seguiu.

Um ativista que registra por escrito uma agenda completa sobre operações, governança e alta administração pode mover uma empresa de crescimento lento mais rapidamente do que a pressão interna sozinha.

A Aramark combinou seus dois segmentos e impulsionou margens e retornos de capital, e em meados da década de 2020 suas ações haviam aproximadamente dobrado em relação à mínima de 2020.