La participation de 9,8 % de Mantle Ridge et le départ du PDG ont contraint Aramark à se réinitialiser pour la croissance

Aramark, le fournisseur de services alimentaires et d'uniformes de Philadelphie, avait connu une croissance plus lente que son grand rival Compass Group et avait irrité des milliers de cadres intermédiaires en annulant des primes acquises. Le 16 août 2019, Mantle Ridge, de Paul Hilal, a divulgué une participation de 9,8 %, représentant un intérêt économique sur environ 20 % de l'entreprise, et a déclaré vouloir discuter des affaires, des opérations, de la stratégie, de la gouvernance et de l'équipe dirigeante.

Quelques jours plus tard, Aramark a annoncé que son PDG de longue date, Eric Foss, prenait sa retraite. Les analystes ont interprété ce mouvement comme le début d'une réinitialisation plus ferme, s'attendant à une participation au niveau du conseil d'administration, à une culture commerciale plus affûtée et à une efficacité opérationnelle. Hilal avait un long historique consistant précisément à impulser cela : chez Air Products, Canadian Pacific et CSX, son arrivée a généralement conduit à un changement de direction et à une exécution plus rigoureuse.

Aramark a nommé un nouveau PDG et a ensuite reconstitué une grande partie de son conseil d'administration avec des candidats proposés par Hilal, et au cours de l'année suivante, elle a renforcé la discipline des coûts et un regain d'attention sur ses contrats principaux de restauration et d'installations. Les marges opérationnelles et le cours de l'action de l'entreprise se sont améliorés à mesure que le problème de croissance dans lequel elle s'enlisait était traité directement. Le 13D avait consigné la thèse par écrit, et le résultat l'a suivie.

Aramark a obtenu un nouveau PDG puis, plus tard, une nouvelle majorité au conseil d'administration, et s'est lancée dans un redressement axé sur les coûts et les ventes qui a relevé ses marges opérationnelles.

Mantle Ridge a exposé un large programme dans un dépôt public, et non une plainte étroite.

La sous-performance de la croissance d'Aramark et la controverse sur les primes l'ont laissée vulnérable à une contestation crédible.

Hilal avait un historique visible consistant à imposer un changement de direction chez Air Products, CP et CSX.

Le départ du PDG a ouvert la porte à la réinitialisation opérationnelle qui a suivi.

Un activiste qui consigne par écrit un programme complet sur les opérations, la gouvernance et l'équipe dirigeante peut faire avancer une entreprise à faible croissance plus rapidement que la pression interne seule.

Aramark a fusionné ses deux segments et a poussé les marges et les retours sur capital, et au milieu des années 2020, son cours de l'action avait environ doublé par rapport au point bas de 2020.