アセンション、事業立て直しを25の新市場へ広げるため、AmSurgの手術センターに39億ドルを投じた

2026年1月のJ.P. Morganヘルスケア・カンファレンスで講演したアセンションのCEO、エドゥアルド・コンラードは、34州にわたる250以上の管理運営型外来手術センター（ASC）であるAmSurgを取得する39億ドルの合意を、25の追加市場への入り口と位置づけた。取引完了後、アセンションは300以上のASCを運営することになり、国内第3位のASCプラットフォームとなる。あわせて95の完全所有病院と26のジョイントベンチャーを有し、病院数で米国第7位の医療システムとなる。

この買収は、アセンションが直前に報告した回復に支えられていた。2024年度から2025年度にかけて、この250億ドルの非営利団体は13億ドルの営業マージン改善を計上し、継続的営業EBITDAを6200万ドルの損失から8億3700万ドルの利益へと押し上げた。在院日数は5.4%減少し、委託労働は44%減少した。大規模なサイバー攻撃による混乱があったにもかかわらずである。ASCや専門薬局といった水平型グループは、EBITDAを2022年度の2億7600万ドルから2025年度の4億6600万ドルへと成長させ、完了した11件の取引が5億7500万ドル超の営業利益を生み出す一方、約10億ドルの負債削減につながった。

25の新市場に向けたコンラードの戦略は資産軽視型である。新規または取得した急性期病院は設けず、代わりにASC拠点が独立開業医からの紹介を獲得し、地域の医療システムにとっての優先ASCとして機能する。既存の10市場では、AmSurgの拠点がアセンションの低重症度症例を病院から、患者が好む低コストの環境へ移すことを助け、臨床プログラムに投資する領域で症例構成を高める。一方、本拠地では新たに完全所有するASCが、無保険患者の流入増加に備える。同氏は、自らの市場における急性期医療の約3%に対し、外来医療が10%超のCAGR（年間複合成長率）であることを挙げた。

2025年度の継続的営業EBITDAは-6200万ドルから+8億3700万ドルへと反転し、13億ドルのマージン改善となった。この取引により、34州にわたる250以上のASCが加わる。

アセンションは過去2年の大半を、中核地域以外での急性期医療の存在縮小に費やした。AmSurgは、その外来医療への転換を後退から攻勢へと変える。

コンラードの推計によれば、外来医療分野は10%超のCAGRを持ち、アセンションがすでにサービスを提供する急性期市場の約3%と対照的である。

2025年度の回復、すなわち13億ドルのマージン変動とEBITDAの-6200万ドルから+8億3700万ドルへの改善が、この非営利団体に39億ドルの買収を行うための信頼性とバランスシート上の余力を与えた。

上位3位のASCプラットフォームを所有することで、アセンションは低重症度症例を病院から移し、コストを削減し、臨床プログラムに投資する領域で症例構成を高めることができる。

事業立て直しは、再び攻勢に出るための余力を生む。もはや所有する必要のないものを売却し、その後、業界の進む方向に合った成長プラットフォームを買収するのである。

コンラードが2026年1月に講演した時点で、この買収はまだ完了待ちであった。アセンションは、今会計年度の営業利益マージンを0.5%、2027年度は約2%、2028年度は約3%と、現行事業から見込み、計画中のM&A（AmSurgが主導）を含めると約4%、すなわち約11億から12億ドルの営業利益に上昇するとの見通しを示した。本拠地では新たに完全所有するASCが計画されており、コンラードは、多角化したポートフォリオにより、無保険患者の流入増加を吸収できる立場にシステムが置かれると主張した。