Ascension apostou US$ 3,9 bilhões nos centros cirúrgicos da AmSurg para estender sua recuperação a 25 novos mercados

Falando na Conferência de Saúde J.P. Morgan de janeiro de 2026, o CEO da Ascension, Eduardo Conrado, enquadrou o acordo de US$ 3,9 bilhões do sistema para adquirir a AmSurg — mais de 250 centros cirúrgicos ambulatoriais (ASCs) administrados em 34 estados — como a porta de entrada para 25 mercados adicionais. Após o fechamento, a Ascension operará mais de 300 ASCs, a terceira maior plataforma de ASCs do país, ao lado de 95 hospitais de propriedade integral e 26 joint ventures que a tornam o sétimo maior sistema de saúde dos EUA em número de hospitais.

A compra se apoiou na recuperação que a Ascension acabara de reportar: do ano fiscal de 2024 para 2025, a organização sem fins lucrativos de US$ 25 bilhões registrou uma melhora de US$ 1,3 bilhão na margem operacional e elevou o EBITDA operacional recorrente de uma perda de US$ 62 milhões para um ganho de US$ 837 milhões, com o tempo de permanência caindo 5,4% e a mão de obra contratada caindo 44% — apesar de enormes interrupções causadas por ciberataque. Grupos horizontais como ASCs e farmácia especializada cresceram o EBITDA de US$ 276 milhões no ano fiscal de 2022 para US$ 466 milhões no ano fiscal de 2025, e 11 negócios concluídos impulsionaram mais de US$ 575 milhões de lucro operacional enquanto reduziram a alavancagem em cerca de US$ 1 bilhão.

O manual de Conrado para os 25 novos mercados é asset-light: nenhum hospital de cuidados agudos novo ou adquirido — em vez disso, os locais de ASCs conquistam encaminhamentos de médicos independentes e servem como o ASC de escolha para sistemas de saúde locais. Em seus 10 mercados existentes, os locais da AmSurg ajudam a Ascension a transferir casos de baixa complexidade dos hospitais para ambientes de menor custo que os pacientes preferem, elevando o case mix onde ela investe em programas clínicos, enquanto novos ASCs de propriedade integral em seu território de origem se preparam para um provável influxo de pacientes sem seguro. Ele citou um CAGR ambulatorial de mais de 10% contra cerca de 3% para cuidados agudos em seus mercados.

O EBITDA operacional recorrente do ano fiscal de 2025 passou de -US$ 62 milhões para +US$ 837 milhões com uma melhora de margem de US$ 1,3 bilhão; o negócio acrescenta mais de 250 ASCs em 34 estados.

A Ascension passou boa parte dos dois anos anteriores reduzindo sua presença em cuidados agudos fora das regiões centrais; a AmSurg transforma esse pivô ambulatorial de recuo em ofensiva.

O espaço ambulatorial tem um CAGR de mais de 10% segundo a estimativa de Conrado, contra cerca de 3% para os mercados de cuidados agudos que a Ascension já atende.

A recuperação do ano fiscal de 2025 — uma variação de margem de US$ 1,3 bilhão e EBITDA de -US$ 62 milhões para +US$ 837 milhões — deu à organização sem fins lucrativos a credibilidade e o espaço no balanço para uma compra de US$ 3,9 bilhões.

Possuir uma plataforma de ASCs entre as três maiores permite à Ascension transferir casos de baixa complexidade de seus hospitais, cortando custos e elevando o case mix onde investe em programas clínicos.

Uma recuperação compra o espaço para voltar à ofensiva: venda o que você não precisa mais possuir, depois compre a plataforma de crescimento que se encaixa para onde seu setor está indo.

A aquisição ainda estava pendente de fechamento quando Conrado falou em janeiro de 2026. A Ascension projetou uma margem de lucro operacional de 0,5% para o ano fiscal atual, cerca de 2% para o ano fiscal de 2027 e cerca de 3% para o ano fiscal de 2028 a partir das operações atuais, subindo para cerca de 4% — aproximadamente US$ 1,1 a US$ 1,2 bilhão de lucro operacional — uma vez incluídas as fusões e aquisições planejadas, lideradas pela AmSurg. Novos ASCs de propriedade integral estão planejados em seu território de origem, e Conrado argumentou que o portfólio diversificado posiciona o sistema para absorver um provável influxo de pacientes sem seguro.