마스라프 알 라얀, 알 칼리지를 흡수해 카타르 2위 은행으로

카타르 은행 시장은 규모의 문제였다. 약 250만 명의 인구를 약 20개의 국내외 은행이 서비스하고 있었고, 카타르 국립은행(QNB)이 모든 은행을 압도하고 있었다. 알 라얀과 알 칼리지가 합쳐져도 자산 규모는 여전히 QNB의 6분의 1에 불과했다. 샤리아 적합 대출 기관인 마스라프 알 라얀과 알 칼리지 상업은행(al khaliji)은 2020년 6월 합병 협상을 시작했다. 유가 하락과 팬데믹이 걸프 지역의 소규모 대출 기관들을 압박했고, 사우디아라비아의 150억 달러 규모 NCB-삼바 거래를 낳은 통합 물결이 지역을 휩쓸었기 때문이다.

2021년 1월 발표된 거래는 순수한 주식 교환이었다. 알 라얀은 알 칼리지 주식 1주당 자사 증권 0.5주를 발행했고, 이는 합병 가치를 82억 리얄로 평가하며 약 470억 달러의 자산을 가진 카타르 2위 은행을 탄생시켰다. 알 칼리지 주가는 이 소식에 최대 8.7% 급등했다. JP모건이 두 은행 모두를 자문했으며, 알 라얀의 알리 빈 아흐마드 알 쿠와리가 통합 이사회 의장을, 알 칼리지의 하마드 빈 파이살 빈 타니 알-타니가 부의장을 맡게 되었다.

실행은 2021년 내내 진행되었다. 알 칼리지 주주들은 10월 합병에 따른 해산을 승인했고, 주식은 카타르 증권거래소에서 거래 정지되었으며, 카타르 중앙은행은 그해 11월 최종 승인을 내주어 카타르 2위 이슬람 은행이 탄생했다. 5년 후, 파하드 빈 압둘라 알 칼리파 그룹 CEO가 이끄는 합병 은행은 2026년 1분기 귀속 순이익 3억 6,100만 리얄을 보고했으며, 세전 이익은 전년 대비 1% 증가한 4억 2,100만 리얄을 기록했다.

발표 당시 약 470억 달러의 자산을 보유한 카타르 2위 대출 기관이 되었으며, 합병 그룹은 2026년 1분기에 3억 6,100만 리얄의 순이익을 기록했다

두 은행 모두 단독으로는 이길 수 없었다. 250만 명 인구에 약 20개의 대출 기관이 있는 시장에서 규모가 작은 은행들은 대기업 및 정부 사업을 지원할 대차대조표를 갖추지 못한다.

타이밍이 설득력을 발휘했다. 2020년 유가 및 코로나19 충격은 소규모 대출 기관들을 가장 심하게 타격했고, 걸프 전역의 규제 당국은 규모 확대를 위한 통합을 적극적으로 장려하고 있었다.

0.5주 교환 방식은 어느 쪽도 현금이 필요하지 않다는 것을 의미했으며, 합병 은행이 경쟁하는 데 필요할 자본을 보존하면서도 한쪽을 흡수하는 대신 두 사업체의 균형을 유지할 수 있었다.

상승 여력은 제한적이었지만 실질적이었다. 합쳐도 은행의 자산은 QNB의 6분의 1에 불과했다. 목표는 거대 은행에 도전하는 것이 아니라 실행 가능한 2위 은행이 되는 것이었다.

은행이 너무 많은 소규모 시장에서는 규모가 곧 생존이다. 주식 교환 합병은 두 틈새 대출 기관이 어느 쪽도 자본으로 필요로 하지 않는 현금을 쓰지 않고 균형 잡힌 기관을 구축할 수 있게 해준다.

이 합병으로 알 라얀은 카타르 2위 은행이 되었고, 통합 후 그룹은 안정적인 수익성에 안착했다. 2026년 1분기 지배주주 귀속 순이익은 3억 6,100만 리얄이었고, 세전 이익은 4억 2,100만 리얄로 전년 대비 1% 증가했으며, 경영진은 지정학적 불확실성에도 불구하고 강력한 자본과 유동성을 강조했다. 합병 그룹을 CEO로 이끈 파하드 빈 압둘라 알 칼리파는 카타르 발전을 위한 샤리아 적합 금융을 중심으로 은행을 정립했다. 이 거래는 걸프 지역의 2020~2021년 광범위한 은행 통합 물결의 일부가 되었다.