OGX는 138억 헤알 규모의 파산을 피해 채권자 소유의 Dommo가 되었고, 2022년 PetroRio에 흡수되었다

에이키 바티스타의 석유 회사 OGX는 2013년 10월 30일 138억 헤알이 넘는 채무를 안고 사법상 회생(recuperação judicial)을 신청했다. 사건을 맡은 판사는 이 회사가 석유 및 가스 산업에서 천 명이 넘는 직접 일자리를 창출했으며, 공급업체에 대한 채무 불이행은 '많은 회사를 함께 파산으로 몰아넣었을 것'이라고 지적했다. 이는 회사를 청산하는 대신 존속시키는 것이 사회적 효용이 있다는 논거였다.

채권자들은 2014년 6월 3일 회생 계획을 승인했고, 리우데자네이루 제4 상사법원이 6월 13일 이를 인가했다. 이 합의는 58억 달러의 채무를 재편된 회사 자본의 25%에 해당하는 주식으로 전환하고, 추가로 65%를 전환할 수 있는 2억 1,500만 달러의 초우선순위 보증 전환사채를 발행하여, OGX 지분의 약 10분의 9를 채권자들에게 넘겼다. 전환을 실행한 2014년 10월의 유상증자는 회사 측 표현대로 구조조정의 '중요한 이정표'가 되었다.

2017년 8월 2일 같은 법원은 회생 계획상의 모든 의무가 이행되었다고 선언하고 사법상 회생 절차를 종료했다. 이는 신청 후 3년 10개월이 채 되지 않은 시점이었다. 살아남은 회사는 그때 Dommo Energia라는 이름으로 거래되며 캄푸스 분지의 권리를 유지했다. 2022년 9월 1일 PetroRio는 Dommo의 지배주주인 Prisma Capital과 회사 흡수 합병을 위한 양해각서를 체결했다. Dommo 주식 1주당 PetroRio 주식 0.05주 또는 90일 이내에 현금 1.85헤알을 받는 조건이었다.

법정 보호는 회사가 여전히 생산 중인 상태에서 4년이 채 되지 않아 종료되었고, 살아남은 캄푸스 분지 권리는 2022년 합병으로 PetroRio(PRIO3)에 편입되었다.

채무를 지분 90%로 교환함으로써 채권자들을 강제 청산이 아닌 회사의 존속과 이해관계를 같이하게 만들었다.

초우선순위 보증 전환사채는 다른 모든 채권보다 우선 변제를 약속함으로써 구조 자금을 끌어들였다.

판사는 회생 계획의 경제적 실행 가능성에 대해 채권자들의 판단을 존중하여, OGX를 구할 수 있는지에 대한 수년간의 소송을 피했다.

구조조정된 껍데기 회사는 여전히 생산 중인 유전의 수익 권리를 보유하고 있었다. 이는 나중에 PetroRio가 통합하기 위해 대가를 지불한 실질 자산이었다.

채무가 지분을 압도할 때, 채권자들이 곧 회사다. 채권을 지배권으로 전환함으로써 청산이 파괴했을 생산 운영 주체를 보존했다.

2022년까지 Dommo의 유일한 잔여 자산은 PetroRio가 운영하며 하루 약 17,500배럴의 석유를 생산하는 Tubarão Martelo 및 Polvo 유전에서 로열티를 제외한 수익의 5%에 대한 권리였다. 주주 및 Cade(경제방어행정위원회)의 승인을 조건으로 한 이 합병은 PetroRio에 해당 유전의 100%를 넘겨주고, 바티스타의 붕괴한 석유 제국의 마지막 조각을 브라질의 PRIO3 그룹에 편입시키게 된다.