OGX entkam einem Insolvenzverfahren über 13,8 Mrd. R$ als gläubigereigenes Unternehmen Dommo, das 2022 von PetroRio übernommen wurde

Eike Batistas Ölunternehmen OGX beantragte am 30. Oktober 2013 die recuperação judicial unter mehr als 13,8 Milliarden R$ Schulden. Der zuständige Richter stellte fest, dass das Unternehmen über tausend direkte Arbeitsplätze in der Öl- und Gasbranche schuf und dass ein Zahlungsausfall gegenüber seinen Lieferanten „viele Unternehmen mit in den Bankrott gerissen hätte“ – das Argument des sozialen Nutzens dafür, das Unternehmen am Leben zu erhalten statt es zu liquidieren.

Die Gläubiger genehmigten den Plan am 3. Juni 2014, und das 4. Handelsgericht von Rio bestätigte ihn am 13. Juni. Der Deal wandelte 5,8 Milliarden US$ Schulden in Aktien um, die 25 % des Kapitals des restrukturierten Unternehmens repräsentierten, plus 215 Millionen US$ vorrangig besicherte Schuldverschreibungen (super-priority debentures), die in weitere 65 % wandelbar waren – wodurch rund neun Zehntel des Eigenkapitals von OGX an die Gläubiger übergingen. Eine Kapitalerhöhung im Oktober 2014, die die Wandlungen vollzog, wurde nach den Worten des Unternehmens zum „wichtigen Meilenstein“ der Restrukturierung.

Am 2. August 2017 erklärte dasselbe Gericht alle Planverpflichtungen für erfüllt und schloss die gerichtliche Sanierung – weniger als drei Jahre und zehn Monate nach dem Antrag. Das fortbestehende Unternehmen, das damals unter dem Namen Dommo Energia firmierte, behielt seine Rechte im Campos-Becken. Am 1. September 2022 unterzeichnete PetroRio mit Prisma Capital, der Kontrollgesellschaft von Dommo, eine Absichtserklärung zur Übernahme des Unternehmens: Inhaber jeder Dommo-Aktie sollten innerhalb von 90 Tagen 0,05 PetroRio-Aktien oder 1,85 R$ in bar erhalten.

Der gerichtliche Schutz endete in weniger als vier Jahren, während das Unternehmen weiter produzierte; seine fortbestehenden Rechte im Campos-Becken wurden 2022 in einer Unternehmenszusammenlegung in PetroRio (PRIO3) eingebracht.

Der Tausch von Schulden gegen 90 % des Eigenkapitals brachte die Gläubiger mit dem Fortbestand des Unternehmens in Einklang, statt eine Notverkaufs-Liquidation zu erzwingen.

Vorrangig besicherte Schuldverschreibungen zogen Rettungsgelder an, indem sie eine Zahlung vor allen anderen Forderungen versprachen.

Der Richter überließ den Gläubigern die Entscheidung über die wirtschaftliche Tragfähigkeit des Plans und vermied so jahrelange Rechtsstreitigkeiten darüber, ob OGX gerettet werden konnte.

Die restrukturierte Hülle hielt weiterhin Einnahmerechte aus produzierenden Feldern – reale Vermögenswerte, für deren Konsolidierung PetroRio später zahlte.

Wenn die Schulden das Eigenkapital bei Weitem übersteigen, SIND die Gläubiger das Unternehmen: Die Umwandlung von Forderungen in Kontrolle bewahrte einen produzierenden Betreiber, den eine Liquidation zerstört hätte.

Dommos einzig verbliebener Vermögenswert war 2022 das Recht auf 5 % der Einnahmen nach Abzug von Lizenzgebühren aus den Feldern Tubarão Martelo und Polvo – ein von PetroRio betriebener Verbund, der etwa 17.500 Barrel Öl pro Tag produzierte. Die Zusammenlegung, die der Zustimmung der Aktionäre und von Cade bedurfte, würde PetroRio 100 % der Felder geben und das letzte Stück von Batistas zusammengebrochenem Ölimperium in Brasiliens PRIO3-Gruppe eingliedern.