A Fortune noticiou com exclusividade em abril de 2026 que a Split Capital, o fundo hedge de ativos digitais que Zaheer Ebtikar lançou em janeiro de 2024 enquanto os preços das criptomoedas disparavam, estava encerrando suas atividades — e que Ebtikar ingressaria na startup de stablecoins Plasma como diretor de estratégia.
O encerramento não decorreu de falta de sucesso: Ebtikar disse à Fortune que seus retornos foram de cerca de 100% em 2024 e 20% em 2025, e os ativos sob gestão do fundo somavam oito dígitos, com apoiadores incluindo o fundo de venture capital Novi Loren e a empresa de ativos digitais UTXO Management. Ele acredita que fundos hedge de cripto simplesmente já não constituem um negócio viável: no final de 2025, a Split Capital devolveu o capital aos investidores e agora opera como uma estrutura menor, gerindo apenas seu próprio dinheiro.
A reestruturação é setorial — a Paradigm está se expandindo para IA e robótica, Kyle Samani, da Multicoin, saiu para investir além de cripto, e Rob Hadick, da Dragonfly, chamou o venture capital de cripto de 'evento de extinção em massa', com Bitcoin e Ethereum quase 50% abaixo de suas máximas de 2025. Ebtikar, que há muito assessorava o CEO da Plasma, Paul Faecks, agora ajuda a empresa de stablecoins a preparar um aplicativo de consumo apresentado como concorrente movido a stablecoins de neobancos como SoFi e Revolut.
Os investidores receberam seu capital de volta no final de 2025, após retornos de cerca de 100% (2024) e 20% (2025); o fundo continua apenas com seu próprio capital.
ETFs de gigantes como BlackRock e Fidelity deram às instituições exposição direta, eliminando o papel original dos fundos hedge de assumir risco de tokens.
Os preços das criptomoedas quase 50% abaixo de suas máximas de 2025 comprimiram todo o panorama de investimentos.
As stablecoins ofereciam uma aposta com maior potencial de crescimento do que administrar um nicho em encolhimento, e Ebtikar já conhecia a Plasma por tê-la assessorado.
Encerre um negócio vencedor enquanto ainda pode escolher os termos — quando os ETFs eliminaram a razão de existir dos fundos hedge de cripto, bons retornos não conseguiram salvar o modelo.
Ebtikar assumiu o cargo de diretor de estratégia na Plasma — parcerias sêniores, relações com investidores e participação direta no produto — enquanto a Split Capital continua operando apenas com seu próprio capital.
CONFIRA AS EVIDÊNCIAS