諾華以144.6億盧比出售其印度上市子公司，完成純創新藥轉型

2026年2月，諾華集團（Novartis AG）同意將其持有的孟買上市子公司諾華印度（Novartis India）全部70.68%股權，以144.6億盧比出售給由印度私募股權公司ChrysCapital領銜、WaveRise Investments與Two Infinity Partners共同參與的財團。該財團同時宣布，以每股860.64盧比對最多額外26%股份發起強制性公開收購要約，總額約55.25億盧比。

此次退出源於諾華自2024年2月啟動的策略業務檢視。截至2025年12月底，諾華印度的12個月銷售額已從2022年12月的65.5億盧比降至49.3億盧比；其中最大營收貢獻者Vymada在專利到期、面臨學名藥競爭後，從25.8億盧比降至18億盧比。

諾華將此次出售定調為完成「轉型為純創新藥公司」，調整其布局以實現高效、可持續的長期成長。該公司仍透過全資子公司Novartis Healthcare Pvt Ltd留在印度：包括商業部門、海德拉巴企業中心、橫跨逾300個臨床試驗據點的研發業務，以及在印度最大的製藥全球能力中心，僱用超過9,000人——約占其全球員工的11%。

市場反應立竿見影：諾華印度股價在BSE大漲至每日20%漲停，收於996.5盧比，而Sensex指數僅上漲0.38%。該交易預計在2026年9月季度完成，尚待條件滿足；其對諾華印度2022年與Dr Reddy's Laboratories簽訂的授權引進與經銷協議之影響仍不明朗。

以144.6億盧比出售70.68%股權，並以最高55.25億盧比公開收購要約再收購26%股份；消息公布當日諾華印度股價收漲20%，報996.5盧比。

該上市子公司的經濟效益已結構性惡化——隨著主力藥品失去獨家專利權，三年內銷售額下滑四分之一。

出售上市實體讓諾華得以完全掌控對其策略至關重要的部分：創新藥商業營運、海德拉巴全球能力中心及臨床開發。

這是諾華多年前啟動的純創新藥聚焦策略的最後一步，此前已採取如分拆愛爾康（Alcon）眼科護理業務等舉措。

該財團以860.64盧比提出公開收購要約，為少數股東提供了退出途徑，使監管審批順利完成。

退出一個市場的上市載體並不等於退出該市場：保留符合策略的自有營運，出售經濟效益已不再合適的實體。

交易預計在2026年9月季度完成，尚待條件滿足；Dr Reddy's表示，就其為諾華成熟品牌藥品簽訂的經銷協議之命運而言，現在評論為時過早；與此同時，諾華持續在印度擴展其心血管腎臟代謝（Cardio Renal Metabolic）及腫瘤產品組合。