凯悦于2009年11月上市，首日股价大涨12%

2009年底，美国IPO市场几乎冻结：此前九次上市中有五次跌破发行价，多笔交易被撤回。由普利兹克家族控制的凯悦选择了这个时机上市。

2009年11月4日，凯悦以每股25美元发行3800万股，接近23-26美元区间上限，募资9.5亿美元。分析师曾担心继承人内斗和酒店需求疲软，但首日收盘价上涨12%，报28美元。

此次上市被称为IPO市场的'迷你转折点'：在复苏初期，知名消费品牌上市表明，即使旅游需求低迷，投资者也愿为优质资产买单。

凯悦以每股25美元发行3800万股，接近23-26美元区间上限，募资9.5亿美元；尽管市场脆弱，首日股价仍上涨12%至28美元。

尽管市场脆弱，仍以接近区间上限定价

利用稀缺性：在IPO排期稀疏时推出知名品牌

保持控制权：家族保留三分之二股份和四分之三投票权

为家族持股建立公开流通渠道

即使IPO市场脆弱，优质公司也能以区间上限定价——危机后优质上市标的稀缺，有利于勇敢的发行方。

凯悦利用上市资金扩张，后来转向轻资产模式，但多年内股价低于发行价，因酒店需求滞后；随着2010年代中期股价回升，家族减持了部分股份。