天马航空破产重组后扭亏为盈，四年来首次实现年度盈利

天马航空是日本第二家私人国内航空公司，在激进扩张失败后，于2015年1月申请民事再生。2015财年（截至2016年3月），营收下降11%至721亿日元，营业亏损176亿日元，净亏损达393亿日元（因债务减免）。

管理层缩减机队、削减航线与成本，并淘汰亏损业务；天马航空于2016年3月退出法院保护。ANA控股购入16.5%股份，并开始商业合作，为这家低成本航司带来客流和财务信誉。

扭亏为盈在财报中体现：2016财年恢复营业利润15.3亿日元；2017财年营收756亿日元（增长4.9%），营业利润67.2亿日元（增长4.4倍），净利润67.8亿日元——为四年来首次，而中期目标为2018财年营收800亿日元、营业利润70亿日元。

2016财年营业利润15.3亿日元，扭转了176亿日元的亏损；2017财年净利润67.8亿日元（四年来首次），营收756亿日元，营业利润增长4.4倍至67.2亿日元。

削减机队和航线，去除了亏损运力。

与全日空的合作带来了客流、代码共享和财务稳定。

精简的单舱模式契合价格敏感旅客的需求。

企业破产后，生存之道在于简化业务模式、削减固定成本，并接受更强大的合作伙伴；利润来源于这种纪律，而非乐观情绪。

天马航空在重组后保持盈利，并持续扩大国内网络；与全日空的合作逐年深化，稳固了该航司的第二段生命。