苏司兰将净债务从130.03亿卢比削减至11.8亿卢比，利润飙升19倍

苏司兰能源由图尔西·坦提创立，是印度第一家风电领军企业，但在2007-08年全球危机后，因大规模海外扩张和沉重资本支出，拖累公司亏损数百亿卢比。到2012-13年，公司债务违约，濒临全面重组，债权人施压要求债务重组，同时涡轮机销售下滑。

这次逆转是多阶段的。苏司兰与其贷款人达成了一系列重组方案：将债务转换为股票和可转换工具，延长到期日，并且关键的是，在2020-21年进行大规模配股融资，引入新股权，大幅削减净债务。管理层重新聚焦国内2兆瓦级涡轮机市场并削减成本，而不是追求规模。

到2023财年，结果显著。净债务从2020财年的130.03亿卢比骤降至2023财年的11.8亿卢比；订单簿上升至1542兆瓦；2023财年第四季度净利润为3.2亿卢比，同比增长约19倍。公司从陷入困境的债务人转变为产生现金并偿还剩余债务的企业。

苏司兰的经验在于重组的坚持：2012年要求激进重组的贷款人最终拥有了股权，当印度风电周期在2023年最终回暖时，这些股权的价值成倍增长——距危机开始已有十年之久。

净债务从2020财年的130.03亿卢比降至2023财年的11.8亿卢比；净利润约增长19倍，订单簿达1542兆瓦

债权人获得股权并留在故事中，因此他们成为所有者，有动力让公司复苏

配股融资在周期触底的确切时刻提供了氧气，避免了第二次违约

专注于成熟的2兆瓦机型而非国际扩张，降低了风险并赢得了国内订单

19倍的利润跃升基于接近零的基础，但订单积压表明复苏是真实的

长期、透明的债务重组加上配股融资，足以让一家国家工业冠军企业挺过周期低谷，直至行业回暖

苏司兰的股价在2023财年业绩公布后急剧重估，随着印度风电市场加速，该公司成为印度企业扭转案例中的典范。到2023-24年，公司录得创纪录的订单流入——这次长达十年的重组通常被视为对资本货物冠军企业罕见的成功拯救。