Großbritanniens erste Privatisierung, Amersham, war ein Test, der heiß lief

Amersham International war einer der allerersten Privatisierungsakte unter Margaret Thatcher. The Radiochemical Centre, ein Staatsunternehmen, das aus der Atomic Energy Authority ausgegliedert wurde, wurde im Februar 1982 als Amersham International Ltd an die Börse gebracht. Deutlich kleiner als die später folgenden Privatisierungen von Telekommunikation, Gas, Elektrizität und Luftverkehr, war sie dennoch ein erster, experimenteller Test der Vorzeigepolitik Thatchers, und sie wurde zum wichtigsten Fallbeispiel in der Darstellung der „radioaktiven Privatisierungen“ in der Abhandlung Science Policy under Thatcher.

Die Emission war überzeichnet, doch die Preisgestaltung wurde kontrovers. Im Parlament erklärte die Regierung am 8. März 1982, sie sei zufrieden, dass Rothschild's, die Merchant Bank, ihre bestmögliche Beratung zur Preisgestaltung gegeben habe. Kritiker, die auf eine Vorhersage des Investors Chronicle von einem Aufschlag von 30p über dem Ausgabepreis von 142p verwiesen, fragten, warum weder der Secretary of State noch die Berater einen höheren Preis festgesetzt hätten. Die Antwort lautete, ein niedrigerer Preis habe die Emission gut unter kleineren Anlegern gestreut — und ein Bieterverfahren oder ein höherer Preis hätte der Regierung möglicherweise weniger eingebracht.

Die Beschäftigten von Amersham gehörten zu den ersten, die Aktionäre eines privatisierten Unternehmens wurden. Das Unternehmen expandierte anschließend in der medizinischen Diagnostik und bei Radiopharmazeutika und baute ein globales Nischengeschäft auf.

Die Emission von Amersham International im Februar 1982 war überzeichnet und brachte dem Staat einen fairen Preis; das Unternehmen stieg von rund 45 Mio. £ auf eine Übernahme durch GE für 5,8 Mrd. £ im Jahr 2003.

Es war der Testfall: ein kleines Staatsunternehmen, mit dem bewiesen werden sollte, dass die große Privatisierungspolitik demonstriert werden konnte.

Überzeichnung und weit verbreiteter Streubesitz bei Privatanlegern und Beschäftigten zeigten, dass die Öffentlichkeit kaufen würde, was der Staat verkaufte.

Ein Unternehmen mit einer echten Nische — medizinische Isotope und Radiopharmazeutika — konnte als echtes Unternehmen verkauft werden, nicht nur als politische Übung.

Der erste Test einer großen Politik ist der am meisten entlarvende: Eine erfolgreiche, aber zu niedrig bepreiste Emission zeigte dennoch, dass der Staat verkaufen konnte und der Markt kaufen würde, und setzte die Vorlage.

Amersham wuchs zu einem führenden Anbieter in der medizinischen Diagnostik und bei Radiopharmazeutika heran und wurde 2003 von General Electric für 5,8 Mrd. £ gekauft — eine enorme Rendite auf den Wert von 45 Mio. £ bei der Emission 1982. Die Kontroverse über die Unterbewertung wurde zu einer wiederkehrenden Kritik an frühen britischen Privatisierungen: Ein zu niedriger Verkaufspreis verlagerte Wert vom Staat auf frühe Käufer. Doch der Erfolg von Amersham bewies auch, dass ein staatliches Nischenunternehmen an die Börse gebracht und dann als Privatunternehmen ausgebaut werden konnte.