Pershings 11-Prozent-Beteiligung trieb Fortune Brands zur Aufspaltung in Beam und FBHS

Im Oktober 2010 kaufte Bill Ackman von Pershing Square eine 11-prozentige Beteiligung und wurde damit größter Aktionär von Fortune Brands. Am 8. Dezember 2010 kündigte das Unternehmen eine dreigliedrige Aufspaltung an: Es würde sein Spirituosengeschäft mit einem Umsatz von 2,5 Milliarden US-Dollar (Jim Beam, Maker's Mark, Canadian Club) behalten, das Geschäft mit Haus- und Sicherheitstechnik (Moen, Master Lock, MasterBrand) steuerfrei abspalten und das Golfgeschäft (Titleist, FootJoy) entweder verkaufen oder abspalten.

Der Plan wurde im darauffolgenden Jahr umgesetzt: Die Golfsparte wurde verkauft, und am 3. Oktober 2011 schloss Fortune Brands die Abspaltung von Fortune Brands Home & Security (NYSE: FBHS) ab, während das verbleibende Unternehmen in Beam Inc. (NYSE: BEAM) umbenannt wurde; die Aktionäre erhielten eine FBHS-Aktie je Fortune-Brands-Aktie sowie die zurückbehaltenen Beam-Aktien.

Die Spirituosen wurden zu Beam Inc.; Haus- und Sicherheitstechnik (Moen, Master Lock) wurde steuerfrei als FBHS abgespalten; Golf (Titleist) wurde veräußert – die Trennung wurde im Oktober 2011 abgeschlossen.

Pershings 11 Prozent machten den Status quo politisch unhaltbar.

Eine steuerfreie Abspaltung gab den Aktionären eine Möglichkeit, jede Einheit zu bewerten.

Die Aufspaltung ermöglichte es den Spirituosen, dem Konglomeratsabschlag zu entgehen.

Ein 13D, das den Konglomeratsabschlag benennt, gibt dem Management ein vorgezeichnetes Ausstiegsszenario; die Aufspaltung folgte innerhalb von zwei Monaten nach Offenlegung der Beteiligung.

Beam war als reines Spirituosenunternehmen börsennotiert, bis Suntory es 2014 übernahm; Fortune Brands Home & Security wuchs als eigenständiges Bauprodukteunternehmen, und die These von Pershing Square verwirklichte sich in zwei fokussierten börsennotierten Unternehmen.