Reliances 5.000-Crore-IBC-Plan rettete Alok Industries und brachte das Umsatzwachstum wieder in Gang

Alok Industries, einer der größten integrierten Textilhersteller Indiens, geriet im Juli 2017 in die Insolvenz, nachdem die SBI einen Antrag eingereicht hatte; die Gläubiger machten Forderungen von über 23.000 Crore Rupien geltend. Das NCLT in Ahmedabad nahm das Unternehmen als einen der ersten großen Zahlungsausfallfälle des Landes unter dem IBC an, und bis April 2018 stand es kurz vor der Liquidation.

Das erste Bieterverfahren scheiterte: Nur 72 % der Finanzgläubiger unterstützten den gemeinsamen 5.000-Crore-Rupien-Plan von Reliance Industries und der JM Financial Asset Reconstruction Company, was unter der damals erforderlichen Schwelle von 75 % lag, und das Gebot lag nahe am Liquidationswert von Alok von 4.000 Crore Rupien. Nachdem die IBC-Genehmigungsschwelle auf 66 % gesenkt worden war, ließ das Gericht eine zweite Runde zu, und am 8. März 2019 wurde derselbe 5.000-Crore-Rupien-Plan für die Werke von Alok in Silvassa, Vapi, Navi Mumbai und Bhiwandi genehmigt.

Die Umsetzung folgte im Jahr 2020: RIL übernahm 37,7 % durch eine Aktienzuteilung im Wert von 250 Crore Rupien plus Vorzugsaktien, und der Vorstand wurde im September 2020 neu zusammengesetzt, mit RIL bei 40 % und JM ARC bei 35 %. Der Betrieb erholte sich — der Umsatz im Geschäftsjahr 2022 wuchs um 91 % auf 7.151 Crore Rupien mit 612 Crore Rupien EBITDA und einem Bargewinn von 161 Crore Rupien —, doch der Abschwung in der Textilbranche brachte im Geschäftsjahr 2023 erneut Verluste.

Alok entging der Liquidation; im Geschäftsjahr 2019 schlug ein Verlust von 18.207 Crore Rupien in einen Gewinn von 2.284 Crore Rupien um, und der Umsatz im Geschäftsjahr 2022 stieg um 91 % auf 7.151 Crore Rupien mit 612 Crore Rupien EBITDA.

Das Gebot von RIL-JM ARC lag nahe am Liquidationswert und hielt Werke und Marken am Leben, statt sie zu zerschlagen.

Die Senkung der IBC-Genehmigungsschwelle auf 66 % ermöglichte es den Gläubigern, einen Plan zu genehmigen, den sie bereits mit 72 % unterstützt hatten.

Die Kapitalzufuhr von 250 Crore Rupien und die Vorzugsaktienemission rekapitalisierten ein Unternehmen, dessen Eigenkapital ausgelöscht worden war.

Kapazitäten von 68.000 Tonnen Garn und 170.000 Tonnen Polyester gaben den neuen Eigentümern eine Basis, um den Vertrieb wieder aufzunehmen.

Ein Rettungsgebot nahe am Liquidationswert kann funktionieren, wenn der Käufer einen Wert in Werken sieht, die andere abschreiben — doch die Sanierung des Kapitals ist nur der Anfang; zyklische Märkte können das gerettete Unternehmen erneut in die Verlustzone drücken.

Bis 2023 hielt Reliance etwa 40 % und JM Financial ARC 35 %. Die Erholung im Geschäftsjahr 2022 — Umsatz plus 91 % auf 7.151 Crore Rupien — bewies, dass die Werke wieder laufen konnten, doch das Unternehmen verzeichnete im Geschäftsjahr 2023 erneut Verluste, als sich der Textilzyklus drehte, mit kumulierten Verlusten von etwa 21.000 Crore Rupien zum Stand Dezember 2022. Die Trendwende war real, aber unvollständig: eine sanierte Bilanz und wieder aufgenommener Betrieb unter einem starken Eigentümer, jedoch noch ohne eine dauerhafte Gewinnserie.