La participation de 11 % de Pershing a poussé Fortune Brands à se scinder en Beam et FBHS

En octobre 2010, Bill Ackman, de Pershing Square, a acheté une participation de 11 %, devenant ainsi le premier actionnaire de Fortune Brands. Le 8 décembre 2010, l'entreprise a annoncé une séparation en trois volets : elle conserverait son activité de spiritueux au chiffre d'affaires de 2,5 milliards de dollars (Jim Beam, Maker's Mark, Canadian Club), scinderait sa branche maison et sécurité (Moen, Master Lock, MasterBrand) sans imposition, et vendrait ou scinderait son activité de golf (Titleist, FootJoy).

Le plan a été exécuté au cours de l'année suivante : l'unité golf a été vendue et, le 3 octobre 2011, Fortune Brands a achevé la scission de Fortune Brands Home & Security (NYSE : FBHS), l'entreprise restante étant renommée Beam Inc. (NYSE : BEAM) ; les actionnaires ont reçu une action FBHS par action Fortune Brands, tout en conservant leurs actions Beam.

Les spiritueux sont devenus Beam Inc. ; la branche maison et sécurité (Moen, Master Lock) a été scindée sans imposition sous le nom de FBHS ; le golf (Titleist) a été cédé — la séparation a été achevée en octobre 2011.

La participation de 11 % de Pershing a rendu le statu quo politiquement intenable.

Une scission sans imposition a donné aux actionnaires un moyen de valoriser chaque unité.

La séparation a permis aux spiritueux d'échapper à la décote de conglomérat.

Un dépôt 13D qui nomme la décote de conglomérat donne à la direction un scénario de sortie tout tracé ; la scission a suivi dans les deux mois suivant la divulgation de la participation.

Beam a été cotée comme une entreprise de spiritueux pure-play jusqu'à son acquisition par Suntory en 2014 ; Fortune Brands Home & Security s'est développée comme une entreprise autonome de produits de construction, et la thèse de Pershing Square s'est concrétisée à travers deux sociétés cotées ciblées.