Chiquita a utilisé un chapitre 11 préorganisé pour réduire sa dette de 700 M$ et maintenir la production de bananes

Chiquita Brands International, l'une des sociétés bananières les plus connues au monde, a déposé une demande de chapitre 11 le 28 novembre 2001 dans le cadre d'un plan préorganisé convenu avec les comités de détenteurs d'obligations plus tôt ce mois-là. La demande ne concernait que la société holding mère, laissant ses filiales opérationnelles, y compris l'activité bananière, hors de la procédure et fonctionnant normalement.

L'objectif du plan était de doter Chiquita d'une structure de capital que ses flux de trésorerie d'exploitation pouvaient soutenir. Il a réduit la dette et les intérêts courus de plus de 700 millions de dollars et diminué les charges d'intérêts annuelles futures d'environ 60 millions de dollars, résolvant l'inadéquation entre une activité dépendante des prix des matières premières et des paiements de dette fixes.

Le juge J. Vincent Aug Jr. a approuvé le plan le 8 mars 2002, les détenteurs d'obligations détenant plus de 90 pour cent de la société réorganisée. Chiquita est sortie de la procédure la semaine suivante, a émis de nouvelles actions et de nouveaux titres, et a installé un nouveau président et directeur général, Cyrus Freidheim Jr., pour mener ce nouveau départ.

Les nouvelles actions ont commencé à être négociées à la Bourse de New York et ont gagné 51 cents pour atteindre 15,50 dollars lors de leur premier jour, signe que les investisseurs acceptaient la restructuration plutôt qu'une liquidation.

Sortie de la procédure en mars 2002 avec une dette et des intérêts courus réduits de plus de 700 M$ et des charges d'intérêts annuelles en baisse d'environ 60 M$, tandis que les opérations bananières ne se sont jamais interrompues.

Le dépôt concernant uniquement la société mère a maintenu les plantations de bananes, les navires et les actifs de la marque hors de la procédure.

Les détenteurs d'obligations ont donné leur accord à l'avance, de sorte que la réorganisation a été rapide et ordonnée.

La réduction de plus de 700 M$ de dette a aligné la structure de capital sur les flux de trésorerie.

La baisse des charges d'intérêts d'environ 60 M$ par an a donné à l'entreprise une marge de manœuvre.

Le dépôt concernant uniquement la société holding permet à un plan préorganisé de réinitialiser le bilan sans perturber les opérations ; lorsque les flux de trésorerie sont la contrainte, il faut réduire la facture d'intérêts, pas l'activité.

Chiquita est sortie de la procédure en mars 2002 en tant que société cotée, les détenteurs d'obligations en prenant le contrôle et un nouveau directeur général étant nommé. Les opérations bananières s'étaient poursuivies sans interruption pendant la procédure, et le bilan allégé a permis à la société de retrouver un financement commercial normal. L'affaire est devenue un exemple classique de chapitre 11 préorganisé, limité à la société holding, utilisé pour réinitialiser la structure de capital d'une activité de matières premières.