GFH restrukturierte 2012 seinen Sukuk und verwandelte eine notleidende Bank in einen Gewinn von 10 Mio. US-Dollar

Gulf Finance House, eine bahrainische islamische Investmentbank, wurde von der globalen Finanzkrise schwer getroffen: geplatzte Immobiliengeschäfte und eine Liquiditätsklemme zwangen sie ab 2010 zu einer Reihe von Umschuldungen, wodurch ihr Ruf als Golf-Investmenthaus aufs Spiel gesetzt wurde.

Im Mai 2012 erhielt GFH die Zustimmung ihrer Sukuk-Inhaber zur Restrukturierung ihres ausstehenden Sukuk über 110 Mio. US-Dollar, wobei die Laufzeit bis Juni 2018 mit einer zweijährigen tilgungsfreien Zeit verlängert wurde. Dasselbe tat sie für die verbleibenden 45 Mio. US-Dollar einer syndizierten Wakala-Fazilität über 100 Mio. US-Dollar, sodass alle ihre Terminkredite an einem einzigen Datum fällig wurden.

Die Geschäftsleitung unter dem amtierenden CEO Hisham Al Rayes verband die Restrukturierung mit Kostensenkungen und neuen Gebühreneinnahmen. Der Nettogewinn im ersten Halbjahr 2012 sprang von 0,7 Mio. US-Dollar auf 5,7 Mio. US-Dollar, während die Ausgaben um 17 % sanken; für das Gesamtjahr fielen die Betriebskosten um 31 % und der Nettogewinn erreichte 10 Mio. US-Dollar gegenüber 0,38 Mio. US-Dollar im Jahr 2011.

Anfang 2013 erklärte GFH, dass alle ihre Schulden nun bis 2018 fällig seien und sie mehr als 100 Mio. US-Dollar an Schulden beglichen habe, womit die auf die Krise folgenden wiederholten Restrukturierungen beendet wurden.

Der Nettogewinn stieg von 0,38 Mio. US-Dollar im Jahr 2011 auf 10 Mio. US-Dollar im Jahr 2012, die Betriebskosten sanken um 31 %, und alle restrukturierten Schulden wurden erst 2018 fällig.

Die Verlängerung des Sukuk über 110 Mio. US-Dollar bis 2018 mit einer tilgungsfreien Zeit beseitigte die kurzfristige Rückzahlungsklippe.

Die Angleichung der Wakala-Fazilität zu denselben Bedingungen schuf ein einziges Fälligkeitsdatum für alle Terminkredite und vereinfachte die Planung.

Kostensenkungen von 31 % plus Gebühren aus restrukturierten Fazilitäten trieben den Umschwung zu einem Gewinn von 10 Mio. US-Dollar.

Freiwillige Gläubigervereinbarungen vermieden einen Zahlungsausfall und bewahrten die Lizenz und die Kundenbeziehungen der Bank.

Wenn Liquidität das Problem ist, können ausgehandelte Laufzeitverlängerungen mit tilgungsfreien Zeiten eine notleidende Bilanz profitabel machen und zugleich das Geschäft erhalten.

Die Restrukturierung von 2012 setzte die Bilanz von GFH neu auf: Anfang 2013 waren alle Terminkredite bis 2018 fällig, und die Bank meldete für 2012 einen Nettogewinn von 10 Mio. US-Dollar. Nach dem Wegfall der Rückzahlungsklippe konnte GFH frisches Kapital aufnehmen und wieder expandieren, und sie wuchs später zur breiter aufgestellten GFH Financial Group heran. Der Fall wurde zu einer Referenz dafür, wie Golf-Investmentbanken Schulden nach der Krise durch Verhandlungen statt durch Zusammenbruch auflösen konnten.